20251124-国元证券-半导体与半导体生产设备行业周报_存储原厂扩大DRAM产能_挤压NAND产能导致供给偏紧_11页_1020kb

半导体与半导体生产设备行业周报、月报

报告周期： 2025年11月24日
推荐判断： DRAM产能扩张挤压NAND产能，可能导致供需偏紧。

主要内容

1. 市场表现

• 芯片指数总体下跌： 本周(11.17-11.23)海外市场AI芯片指数下跌5.05%，国内AI芯片指数下跌5.3%。
• 海外巨头波动： 英伟达、AMD等跌幅显著。国内企业普遍下跌，如恒玄科技、兆易创新跌幅超10%，中芯国际、寒武纪等在5%-7%区间。
• 下游指数承压： 英伟达映射指数下跌5%，服务器ODM指数下跌5%，存储芯片指数显著下挫15.3%。

2. 行业数据

• 智能手机市场： 全球销量增速放缓，2025Q3同比仅增长0.5%，预计Q4增长微弱。AMOLED产能由国内加速扩产，出货比重将提升。
• 晶圆代工： 2025年营收预估达1990亿美元，2026/2030年有望持续增长，由AI驱动。
• DRAM供不应求： 价格显著上涨，现货价出现倒挂。芯片短缺催发产能转移，NAND供应受限。

3. 重大事件

• 三星扩张先进制程： 2nm 产能目标增长163%，扩大 DRAM 产能。
• SK 海力士跟进建设： 扩大 DRAM 产能，回应市场的 AI HBM4 制程供应任务。
• 苹果持续下单： iPhone 17 系列热销，台积电追加芯片订单。
• 存储器发布新品： 长鑫存储推出新一代 DDR5 内存。
• 科技巨头布局 AI： 谷歌、联想公布 AI 基础设施与业务增长战略。

4. 风险提示

• 下行风险： 较低的下游需求、地缘政治风险、苹果 AI 落后。
• 上行风险： 中美关系缓和、AI 应用推广、苹果研发加速。

免责声明： 本报告为基础分析摘要，完整内容需阅读正文及免责条款部分。