电子行业年度报告：5G时代，电子行业有望精彩纷呈_53页_7mb

报告摘要

电子行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了5G技术对电子行业的深远影响，指出在5G推动下，智能手机、可穿戴设备、功率半导体、PCB及光学模块等细分领域将迎来重要发展机遇。报告建议关注立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、舜宇光学科技、东山精密等核心受益公司，并强调5G、AI、IOT等技术将重塑电子产业链格局。

主要观点与关键信息

5G换机潮与行业复苏

2019年智能手机出货量见底，但2020年5G换机潮将开启，预计2020年销量有望达到2.75亿台，渗透率19.7%；2021年销量预计达5.95亿台，渗透率提升至41.3%。
5G将推动手机从4G向5G的换机周期，销量回升趋势明确。
5G将带来智能手机换机周期的改变，预计未来智能手机出货量将呈现曲折上升状态。

5G手机产业链受益机会

5G手机天线

5G手机天线价值量大幅提升，从4G的10美元增长至5G的20-30美元。
LCP和MPI天线将在5G时代各司其职，中低频段采用MPI，高频段采用LCP。
LCP材料短缺，MPI因性价比优势成为中低频段的首选。

射频前端

射频前端市场将快速增长，预计2023年全球市场规模将达350亿美元，复合年增长率14%。
射频开关是增长最快的部分，预计2023年市场规模将达30亿美元，复合年增长率20%。
滤波器将从2017年的80亿美元增长至2023年的225亿美元，复合年增长率19%。
**低噪声放大器（LNA）**预计2023年市场规模达6.02亿美元，复合年增长率16.2%。
**功率放大器（PA）**价值量有望达到7.5美元，是射频前端中最重要的组件之一。

手机主板

5G手机主板面积预计增加20%-30%，采用高阶HDI和SLP（Substrate Leaded Package）技术。
苹果SLP价值量大幅提升，受益企业包括鹏鼎控股、东山精密等。

被动元件

MLCC及电感元件单机价值量预计提升20%-30%。
被动元件需求增长主要由射频前端的升级带动，受益企业包括顺络电子、三环集团、风华高科等。

ODM/EMS

5G手机创新将显著提升ODM/EMS价值量，受益企业包括闻泰科技、光弘科技等。

手机摄像头持续升级

摄像头数量持续增加，2019-2021年平均摄像头数量分别为3.19、3.65、4.07颗，年均增长20.1%-22.1%-13.7%。
48/64M像素成为2020年旗舰机标配，推动7P镜头放量。
玻塑混合镜头将成为7P之后的发展方向，有望在潜望式镜头、电影镜头和1亿像素镜头中广泛应用。
TOF摄像头将成为后置摄像头的标配，预计2020年出货量达1.8-2.0亿颗。
屏下光学指纹渗透率提升，推动光学镜头需求增长，主要采用3P或4P镜头。

可穿戴设备持续高增长

TWS耳机是5G时代增长最确定的可穿戴设备，预计2019-2021年苹果AirPods出货量将分别达到6000、10000、14000万台。
华为TWS耳机预计2021年销量达3000万套，未来有望快速追赶苹果。
智能手表和 VR/AR眼镜也将成为可穿戴设备的重要增长点，预计未来几年将保持高增长趋势。

功率半导体国产替代

中国是全球最大的功率器件消费国，占全球需求比例高达40%，且增速高于全球。
MOSFETs和IGBT是功率半导体的核心产品，预计17-21年MOSFETs复合增速5.23%，16-22年IGBT复合增速15.7%。
闻泰科技收购安世半导体，斯达半导体IPO通过，国内功率半导体企业有望实现国产替代。

5G用PCB迎来发展良机

5G基站PCB市场增长迅猛，预计2020年增长102%。
5G手机主板将采用高阶HDI，价值量提升，苹果SLP价值量显著增长。
FPC软板在5G手机中用量增加，苹果对FPC需求较大，但日本企业占据较大市场份额，国内企业有望替代。
国内FPC厂商如鹏鼎控股、东山精密等有望在5G时代保持快速增长。

5G时代安防行业新机遇

5G与AI技术结合，将推动安防行业向智能化升级。
超高清视频需求增长，带动安防设备更新换代。
5G将带来更大的数据传输需求，推动安防行业进入新发展阶段。

风险提示

5G基站建设进度不达预期。
5G智能手机渗透率低于预期。
可穿戴设备销量不达预期。

总结

本报告指出，5G技术将推动电子行业迎来新一轮增长周期，智能手机、可穿戴设备、功率半导体、PCB及光学模块等细分领域都将受益。5G换机潮、摄像头升级、TWS耳机爆发、功率半导体国产替代及安防智能化升级是推动行业增长的核心动力。建议投资者重点关注相关产业链龙头企业，如立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、舜宇光学科技、东山精密等，同时关注技术发展和市场渗透情况。

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