2020年10月新三板市场回顾：精选层成交触底反弹，合格境外投资者投资新三板细则出炉-20201106-申万宏源-21页_1mb

新三板市场2020年10月回顾与政策动态总结

核心内容概览

2020年10月，新三板市场在政策支持与市场调整中呈现以下特点：

• 一级市场：新挂牌公司数量减少，摘牌数量增加，定增募资创七年新低。
• 二级市场：精选层和基础层成交额回升，做市商退出增多，交易集中度提高。
• 政策层面：注册制改革稳步推进，QFII和RQFII投资新三板细则出台。
• 估值方面：整体估值稳定，与主板、中小板估值差缩小，与创业板估值差扩大。

主要观点

政策动态

1. 注册制改革：

   • 证监会提出稳步推进新三板注册制改革，以增强对中小企业和民营经济的服务能力。
   • 深圳试点授权清单发布，支持建立新三板挂牌公司转板上市机制。
   • 证监会起草《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》，为新三板可转债制度建设预留空间。

2. QFII和RQFII投资细则：

   • 全国股转公司发布QFII和RQFII投资新三板的实施细则，标志着外资投资新三板进入实际操作阶段。

3. 持续深化改革：

   • 全国股转公司表示将持续深化新三板改革创新，构建公开市场的基本制度框架。

关键信息

一级市场动态

• 摘挂牌情况：

  • 摘牌公司125家，新挂牌公司9家，挂牌公司总数为8281家，环比净减少116家。
  • 摘牌公司中，4家因IPO过会，47家主动申请，78家因未及时披露年报被强制摘牌。

• IPO和精选层：

  • 公告进入IPO辅导的公司543家，较上月增加19家。
  • 精选层辅导公司190家，新增12家，减少10家。

• 定增情况：

  • 拟募资总额30.7亿元，同比下降19%，但同比增长120%。
  • 实际募资5.5亿元，同比下降75%，为2014年6月以来最低。
  • 定增完成率降至0.6168，较上月有所下降。

二级市场表现

• 成交情况：

  • 精选层和基础层日均成交额大幅回升，环比增长55%和36%。
  • 全市场10月日均交易额5.2亿元，环比提高16%。
  • 交易集中度提高，前50名成交公司占比达60.9%。

• 做市商变动：

  • 本月有34家公司退出做市，比上月略少。
  • 4家公司转为竞价转让，低于上月的14家。
  • 做市商新增对13家公司做市，其中开源证券、金元证券、安信证券分别新增4、3、2家。

• 指数表现：

  • 三板成指收于1020.3点，环比上升5.9%。
  • 三板做市收于1092.7点，环比上升2.1%。
  • 本月八大引领指数中，有5个指数上涨，3个下跌。

估值分析

• 整体估值：

  • 新三板整体估值（PE：TTM）为17.1倍，与上证主板、中小板估值差缩小，与创业板估值差扩大。

• 行业估值：

  • 11个行业估值上升，16个行业估值下降。
  • 机械设备、信息技术、电子设备等行业的估值上升。
  • 医药生物行业估值下降0.7倍。

数据与图表

摘挂牌情况

• 图1：新三板月底挂牌公司概况
• 图2：新三板月度摘挂牌公司数量
• 图3：新三板本月新挂牌公司行业分布
• 图4：新三板本月新摘牌公司行业分布

IPO与精选层动态

• 图5：新三板IPO辅导、精选层辅导数量变化
• 图6：本月新三板公开发行进程分布

定增情况

• 图7：新三板股票预计增发募资、实际增发募资（亿元）
• 图8：新三板定增完成率
• 图9：每月已完成定增项目的市盈率（TTM，中值）
• 图10：已完成定增项目的行业市盈率（TTM，中值）

二级市场表现

• 图12：新三板指数走势
• 图13：新三板八大引领指数走势
• 图14：新三板月度成交金额（亿元）
• 图15：盘中、盘后、全天交易金额（亿元）
• 图16：每月新增做市、做市商退出的公司数量
• 图17：每月新增做市、追加做市的公司数量

估值变化

• 图18：新三板整体、做市、竞价估值走势
• 图19：精选层、创新层、基础层估值走势
• 图20：新三板与A股各板块估值
• 图21：新三板与A股各板块估值差走势
• 图22：新三板各行业估值
• 图23：新三板与A股各行业估值之比（新三板行业估值/A股）

基金到期情况

• 表15：未来三个月将到期基金产品合计
• 表16：未来三个月将到期基金产品有过投资的挂牌公司

表格数据

新挂牌公司

• 新挂牌公司：9家，全部采用竞价转让。
• 新挂牌公司营收与净利润：牧同科技营收2.4亿元，净利润2775万元。

摘牌公司

• 摘牌公司营收与净利润：蓝天燃气、百川环能、创识科技、天秦装备因IPO过会摘牌。
• 摘牌公司营收与净利润前五名：蓝天燃气、一彬科技、杨氏果业、龙海股份、佳利达。

定增募资

• 定增募资金额前十名：安畅网络、热像科技、南麟电子、硅烷科技、神角智能等。
• 定增完成率：整体定增完成率降至0.6168，为2015年以来最低。

做市商变动

• 新增做市商：开源证券新增4家，金元证券新增3家，安信证券新增2家。
• 退出做市商：华安证券退出10家，申万宏源退出6家，粤开证券退出5家。

总结

2020年10月新三板市场在政策推动下展现出积极变化，注册制改革持续推进，QFII和RQFII投资细则出台，为市场注入新活力。然而，一级市场表现疲软，定增募资降至七年最低，市场流动性有所下降。二级市场成交额回升，但交易集中度提高，部分公司因业绩不佳被摘牌。整体估值维持稳定，与主板、中小板估值差缩小，但与创业板估值差扩大。做市商数量减少，但部分公司新增做市，显示市场结构的调整。此外，基金到期情况显示市场资金流动的动态变化。整体来看，新三板市场在改革与市场调整中逐步适应新环境。