20210421-越南建设证券-越南牛奶行业研究报告_在疫情期间需求稳定_8页_943kb

越南牛奶行业研究报告总结

核心内容

越南牛奶行业在疫情期间表现出相对稳定的需求，消费者对营养和抵抗力的关注推动了乳制品的持续消费。同时，行业面临供应端的竞争加剧，以及需求端的健康化和多样化趋势。

主要观点

• 疫情期间需求稳定：牛奶和乳制品作为日常必需品，在疫情期间仍保持稳定需求，尤其酸奶、酸奶饮料等产品受到青睐。
• 高端化趋势受阻：由于疫情对消费者收入的影响，乳制品的高端化过程放缓，企业更注重基本产品的供应。
• 竞争加剧：随着欧盟-越南自由贸易协定的生效，更多外国品牌进入越南市场，尤其是来自欧盟的乳制品。关税降低将激励更多进口。
• 小企业并购成为趋势：小型乳制品企业由于资源和品牌定位有限，通过并购提升市场竞争力，扩大生产规模。
• 产品多样化：消费者对健康和天然产品的需求增长，推动企业推出更多鲜奶产品。同时，受西方饮食文化影响，奶酪、黄油等产品逐渐受到欢迎。
• 市场格局变化：越南乳制品市场呈现多元化趋势，市场份额被越来越多的企业瓜分，竞争更加激烈。

关键信息

供应情况

• 欧盟-越南自由贸易协定将降低乳制品进口关税，从 $5 - 15%$ 降至零，预计在2022年后生效。
• 2020年前七个月，从欧盟进口的乳制品占越南乳制品进口总值的 $17%$，主要为乳制品原材料（如全脂粉、乳清）。

需求趋势

• 健康导向：消费者更倾向于天然、健康、安全的产品，鲜奶市场增长迅速。
• 产品多样化：乳制品种类从液态奶、奶粉、炼乳、酸奶向奶酪、黄油等扩展。
• 奶源多元化：消费者对牛奶来源的关注增加，推动行业向坚果奶等替代品转移。

股票市场表现

• 越南乳制品股份公司（VNM）：
  • 2020年前9个月收入同比增长 $7.4%$，利润同比增长 $7%$。
  • 产品组合不断扩展，推出新产品，集中于辅助产品。
• 其他乳制品企业：
  • 雀巢、Nutifood、Bel、Yakut等国际品牌在越南市场占据重要份额。
  • 部分企业如VNM在股市中表现优于行业平均水平，而其他企业如GTN VN则出现显著亏损。

市场指数分析

• 食品、饮料与烟草行业在2020年表现较好，整体市值增长 $19.3%$，收入增长 $11.6%$。
• 越南乳制品股份公司（VNM）在该行业中表现突出，市值增长 $13.3%$，收入增长 $7.9%$，利润增长 $4.1%$。

公司简介（越南建设证券股份公司）

• 公司背景：中资控股的越南证券公司，执有越南国家证券管理委员会颁发的运营牌照，是越南第二家中资控股的上市券商。
• 发展历程：由凤凰证券改组而来，2016年被中国金融界人士收购，转型为建设证券。
• 服务策略：
  • 立足本地市场，服务大中华客户。
  • 建立最大规模的中文服务团队， $80%$ 以上员工能使用中文交流。
  • 报告全部翻译为中文，适应华人客户阅读习惯。
• 交易平台：
  • 提供电脑、手机、浏览器多版本平台，支持中越双语。
  • 类似同花顺的便捷操作。
• 媒体渠道：
  • 开发视频产品，如《宝玉看市》等。
  • 自媒体平台“越证快讯”每日推送市场分析、证券信息、越南新闻等内容。
  • 周末推出文化类栏目，如《听见越音》《声色光影》。
  • 首家推出电台播报《来自越南的股事》，在喜马拉雅平台播出。

联系方式

• 网站：https://vncsi.com.vn
• 微信公众号：ynzqkx
• 微信客服号：vncsi88