20221203-华泰期货-股指期货周报_政策持续利好_股指上行驱动增强_15页_2mb

政策持续利好，股指上行驱动增强 总结

核心内容

本报告主要分析了当前国内外宏观经济及股市走势，指出政策利好对A股市场的积极影响，并对相关行业投资机会进行了展望。

主要观点

国内市场分析

• 政策持续发力：国内稳增长政策持续推出，特别是房企融资“三支箭”均已启动，旨在改善房企流动性问题，支持“保交楼、保主体”等政策目标。
• 市场活跃度提升：A股市场活跃度显著提高，成交量回归万亿级别，北向资金持续流入，带动大消费板块上涨。
• 行业关注点：当前建议关注高景气度、低交易拥挤度的行业，如汽车、综合、有色金属、基础化工等，这些行业符合国家战略转型方向，成长空间大，且具备良好的营收增长态势。

国际市场分析

• 美国非农数据超预期：11月美国新增非农就业人口26.3万，远超预期，失业率维持在3.7%，显示就业市场韧性，但同时通胀压力依然存在。
• 美联储政策与经济衰退风险：市场仍处于美联储紧缩政策与经济衰退风险之间的博弈，关注12月美国CPI数据以判断通胀趋势。
• 欧元区经济放缓：欧元区10月PPI同比上涨30.8%，环比下降2.9%，创纪录最大降幅，显示经济压力加剧，欧洲央行计划暂停部分购债计划。

关键信息

国内政策与市场动态

• 房地产政策：证监会重启房企股权融资，支持政策导向的房地产项目，如保障房、旧城改造等，改善房企融资环境。
• 养老金入市：人社部等36个城市启动个人养老金制度，预计规模达万亿，作为长线资金入市将优化A股资金结构。
• 经济数据：11月中国PMI数据整体回落，但财新制造业PMI回升，显示经济复苏信号。
• 服务贸易增长：前10个月服务贸易总额增长17.2%，出口增长快于进口，逆差缩小。

国内金融市场数据

• 利率走势：SHIBOR、DR、R利率均有所波动，显示市场流动性变化。
• 股市表现：A股主要指数如上证指数、创业板指均上涨，显示市场情绪回暖。
• 估值情况：各主要股票指数PE（TTM）均处于相对低位，显示市场估值具备一定吸引力。

国际金融市场数据

• 美股表现：道指、标普500、纳斯达克指数均上涨，显示海外市场的相对乐观。
• 全球股市估值：全球主要股票指数估值较2021年底有所下降，但仍有部分市场估值处于低位，具备投资价值。

策略建议

• 股指策略：建议对股指采取谨慎偏多策略，受益于政策利好与市场活跃度提升。
• 行业配置：重点布局高景气度且交易拥挤度较低的行业，如汽车、综合、有色金属、基础化工等，把握逢低做多机会。

风险提示

• 中美关系变化：可能对市场情绪和资金流动产生影响。
• 欧美货币政策：美联储紧缩政策可能对市场造成压力。
• 欧债危机与地缘风险：需关注国际金融市场稳定性及地缘政治风险。

数据来源与图表说明

• 本报告数据来源于Wind及华泰期货研究院。
• 图表包括利率走势、股票指数涨跌幅、成交量、融资数据、北向资金流入、股指期货走势及估值情况等，为市场分析提供数据支持。

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