20250901-正信期货-生猪月报_政策持续落实_猪价稳定运行_17页_2mb

正信期货生猪月报2025-9-1内容总结

1. 市场概况

报告总结了生猪市场的最新动态，聚焦于政策落实、猪价稳定运行和产业均衡发展。本月样本养殖企业商品猪出栏均重缓慢下降，标肥价差震荡走低，大猪出栏占比增加，供应端总体维持稳定。

2. 供应管理

牧原股份在半年报中表示，积极响应国家产能调控，调减能繁母猪存栏规模至年底预计330万头，并暂停新增母猪供应短期。公司计划持续降低出栏体重至120公斤，以优化产量。停止向二次育肥销售育肥猪，配合构建管控体系，确保育肥猪流向屠宰厂，头部企业发挥带头作用促进猪价平稳。

3. 需求与屠宰数据

本月屠宰开工率小幅上升，鲜效率明显下降，冻品库存处于近4年低位。高温影响减弱和学校开学可能阶段性提振需求，尤其堂食消费增加。需求端中性，短期可能带来猪价支撑。

4. 利润与盈利情况

自繁自养利润持续下降，接近盈亏平衡，猪粮比价低于近4年平均水平。2025年上半年22家上市猪企中18家盈利，合计盈利200.4亿元，16家企业盈利增速为正，牧原股份等公司增速显著，高于上年同期。尽管销售均价下降，但养殖成本下降和出栏量增加推动行业盈利修复。

5. 期货与策略

生猪基差窄幅波动，期货呈小幅贴水状态。价差方面，近期价格状态较高。机构持仓显示净空头增加，操作上建议关注11月合约反套机会。整体认为在政策和企业行动协同下，猪价有望维稳。

6. 结论与展望

政策层坚定维稳，企业落实产能调控，支持生猪产业健康发展。短期关注需求反弹和期货机会，长期建议保持警惕市场波动。