20260223-中航证券-农林牧渔_春节猪价稳定_产能去化趋势望延续_13页_3mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2026年2月7日至21日期间农林牧渔行业的市场表现与产业动态，分析了生猪、种植、宠物及禽类等细分领域的发展趋势，并提出投资建议与风险提示。

一、市场行情回顾

1. 行业整体表现

• 申万农林牧渔行业指数：本期下跌2.10%，在申万31个一级行业中排名第28位。
• 上证指数：上涨0.41%
• 沪深300指数：上涨0.36%
• 中小100指数：上涨1.67%

2. 板块涨跌幅

• 动物保健：-0.71%
• 畜禽养殖：-2.50%
• 种植业：-1.05%
• 渔业：1.13%
• 饲料：-1.60%
• 农产品加工：-2.28%

二、生猪产业分析

1. 本期猪价表现

• 春节猪价：相对稳定，全国样本生猪（外三元）价格为12.63元/公斤，较春节前上涨2.2%。
• 养殖利润：截至2月13日，自繁自养利润为-98.32元/头，外购仔猪利润为53.10元/头。

2. 行业产能去化趋势

• 能繁母猪存栏量：2024年以来持续增加，2025年8月才止涨转降。
• 2026年前期供给：行业供给仍偏高，尤其进入淡季后，猪价将面临一定压力。
• 产能去化：随着猪价下行，行业产能去化趋势或将延续。

3. 核心标的

• 优秀规模养殖集团：牧原股份、温氏股份
• 具有养殖扩张优化和成长潜力的标的：神农集团、巨星农牧、华统股份等

4. 行业动态

• 温氏股份：投资明胶龙头恒鑫生物，设2032年底前上市对赌。
• 神农集团：与云南白药合作，探索中草药在养殖业的应用。
• 正邦科技：资产注入承诺未兑现，2025年扭亏目标承压。
• 唐人神：表示如屠宰业务销量增长，生猪自宰量也将放大。

三、种植产业分析

1. 全球粮食供需预测

• 小麦：供应量略有下降，消费量小幅增加，贸易量上升，期末库存减少。
• 水稻：供应量增加，消费量和贸易量减少，期末库存增加。
• 玉米：全球粗粮产量基本不变，库存减少190万吨。
• 大豆：产量增加，压榨量和期末库存增加，巴西大豆产量上调200万吨。

2. 种业振兴

• 政策支持：中央全面深化改革委员会审议通过《种业振兴行动方案》，生物育种商业化加速行业扩容。
• 重点企业：建议关注生物育种优势企业如隆平高科、大北农，以及优势品种企业如登海种业。

四、宠物产业分析

1. 行业发展趋势

• 宠物消费趋势：不改，主粮、营养品、零食复合年增长率分别为17%、15%、25%。
• 国产宠物食品企业：品牌战略推进，头部化趋势明显，部分企业推进全球化布局。

2. 核心标的

• 国内宠物食品领跑者：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

五、农业产业动态

1. 粮食价格变动

• 玉米：现货价格周环比上涨0.16%，期货价格周环比上涨1.54%
• 小麦：现货价格周环比下跌0.02%
• 大豆：现货价格周环比持平，期货价格周环比上涨3.14%
• 豆粕：现货与期货价格均上涨，分别为0.27%和2.38%

2. 禽类产业

• 白羽肉鸡：平均价周环比下跌0.66%，肉鸡苗平均价上涨4.35%
• 毛鸡养殖利润：周环比上涨0.06元/羽
• 父母代种鸡养殖利润：未提及具体数据

六、投资建议

1. 行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

2. 个股投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 增持：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%之间
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~+5%之间
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

七、风险提示

• 消费复苏不及预期
• 政策变化
• 技术迭代
• 行业竞争加剧
• 企业盈利能力未恢复

八、研究团队与联系方式

研究团队

• 分析师：陈翼、彭海兰
• 联系方式：
  • 陈翼：010-59562522 / chenyyjs@avicsec.com
  • 彭海兰：010-59562522 / penghl@avicsec.com

销售团队

• 陈艺丹：18611188969 / chenyd@avicsec.com
• 李裕淇：18674857775 / liyuq@avicsec.com
• 李友琳：18665808487 / liyoul@avicsec.com
• 李若熙：17611619787 / lirx@avicsec.com

九、免责声明

本报告由中航证券有限公司制作，不构成投资建议，且不承担任何因使用本报告而产生的责任。投资者需自行判断并承担投资风险。