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沪铝早报-2022年7月22日 总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝市场早报，主要分析了2022年7月22日铝市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体来看，铝价在短期面临一定的压力，但中长期受碳中和政策和地缘政治因素影响，存在支撑。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，供给端扰动较大。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持高位，但有所下降，显示消费端仍有改善空间。
• 氧化铝库存：有所抬升，可能对铝价形成一定压力。

2. 基差与盘面走势

• 基差：现货价格为17830元/吨，基差为-115元/吨，贴水期货，表明市场对未来价格预期偏弱。
• 盘面走势：收盘价收于20均线下，且20均线向下运行，显示短期走势偏空。

3. 库存情况

• 上期所铝库存：较上周减少9576吨至190671吨，库存水平维持在历史较低区间，对铝价形成一定支撑。
• LME库存：较前一日减少3400吨至317275吨，库存下降显示市场对铝的需求有所回升。

4. 主力持仓

• 主力净持仓：空头持仓增加，显示市场情绪偏空。

5. 市场预期

• 短期：沪铝2208合约建议短期观望，因国内疫情抑制消费，铝价仍处于弱势运行。
• 中长期：碳中和政策推动铝行业转型，长期利多铝价；俄乌战争对俄铝供应造成扰动，也可能对铝价形成支撑。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策控制产能扩张，有利于行业长期健康发展。
• 俄乌战争导致俄铝供应减少，炒作情绪推高铝价。
• 能源危机推高电解铝成本，支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费不畅。
• 全球经济形势不乐观，高铝价压制下游需求。
• 铝价利润维持历史高位，市场存在回调压力。

逻辑分析

• 当前市场受俄乌战争炒作影响，铝供应减少，对价格形成短期支撑。
• 但国内消费受疫情拖累，铝价整体仍偏弱。
• 碳中和政策对铝行业长期有利，但短期内对市场情绪和价格走势影响有限。

数据汇总

其他分析

• 进口利润：当前进口处于亏损状态，亏损1400元/吨，表明国际铝价相对国内价格偏高。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡数据显示，铝市场供需关系偏紧，对价格形成一定支撑。
• 期现价差：期现价差图显示，期货价格与现货价格之间的差距有所变化，需关注市场情绪和实际供需变化。

风险提示

• 国内疫情对消费的抑制可能持续，影响铝价走势。
• 碳中和政策对铝行业的影响需长期观察，短期内可能对市场情绪产生波动。
• 国际局势和能源价格波动仍可能对铝价产生影响。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于市场参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断，谨慎操作。