20231217-德邦证券-周观点_由发散到收敛_回归确定性_3页_499kb

报告总结

人形机器人板块

• 核心观点：Optimus运动能力大幅提升，量产预期强化，强调确定性优先；重点关注低估值Tier1供应商和拓普供应链。

• 投资关注点：

  • 感知层硬件增量，如触觉传感器和力/力矩传感器，格局未定，价值量高。
  • 特斯拉AI Day时间预计提前发布，可能催化板块。
  • 特斯拉超预期进展对国内产业政策和示范效应的关注。
  • 推动人形机器人作为新赛道的投资逻辑。

• 投资主线建议：

  • 主题性投资需连续催化；推荐关注柯力传感；相关供应商如拓普集团、三花智控、双环传动；以及基本面改进的企业如恒立液压。

汽车板块

• 核心观点：智能网联汽车加速发展，智能驾驶普及率提升，关注领先整车企业和新车型；销量稳中有升，基本面稳健。

• 市场表现：

  • 1-10月乘用车销量同比增长；新能源车渗透率高；预计全年销量好于预期。
  • 销售数据支持汽车市场稳健增长。

• 投资主线建议：

  • 优选智能驾驶领先车企，如港股理想汽车、小鹏汽车；A股长安汽车、赛力斯；产业链公司如华依科技。
  • 关注特斯拉Cybertruck交付和FSD进展，推荐拓普集团、新泉股份、银轮股份。
  • 商用车领域边际改善，推荐菱电电控、天润工业。
  • 加强智能驾驶落地跟踪，NOA功能和OTA升级是关键催化因素。

风险提示

• 汽车销量不及预期、自动驾驶推广慢、竞争加剧、人形机器人研发进度延迟。