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CMBI Credit Commentary Summary

核心内容

本报告为CMBI固定收益部的市场日报，涵盖了亚洲高收益（IG）信用市场、新发行债券、市场动态及宏观新闻回顾等内容。报告还包含分析师对特定债券的评论及市场观点，以及相关免责声明。

市场动态

亚洲高收益市场表现

• 整体亚洲IG市场今日收窄2-3个基点（bps）。
• 最近的KUAISH 31-36s和SKBTAM 29有所走阔，分别1-2bps。
• SOFTBK 65和EHICAR 26下跌0.6-0.7点。
• PMBROV 30上涨0.6点。
• SHUION 26上涨2.2点。

SHUION债券表现

• SHUION 29的新发行利率为10.625%，分析师认为该利率合理。
• SHUION 5.5 06/29/26的报价未变。

其他市场动态

• MEITUA曲线：由于中国账户的抛售，整体表现疲软，尤其是MEITUA 32-35s走阔1-2bps。
• FRESHK曲线：表现优于市场，收窄5-8bps，主要因AM账户追逐近期29期发行并重新定价。
• TW lifers：走阔1-2bps。
• NSINTW/SHIKON：出现更好的抛售。
• FUBON：呈现双向流动。
• NWDEVVL/VDNWDL：上涨0.2-1.0点。
• FAEACO 12.814 Perp/LASUDE 26：上涨0.5-0.6点。
• EHICAR 26-27：上涨0.4-0.5点。
• DALWAN 28：下跌0.2点。
• VNKRLE 27-29：在万科宣布延长境内债券到期日的背景下，价格上涨2.4-2.5点。
• LNGFOR 27-32：上涨0.4-0.8点。
• 韩国市场：新发行的KDB 27-31s和EIBKOR 29 FRNs收窄1-2bps。
• 澳大利亚和日本市场：整体收窄1-4bps。
• 中东市场：FABUH 34s出现大额交易，而PBs则在购买FABUH FRNs。
• 东南亚市场：BBLTB子曲线收窄2-5bps，GLPSP Perps上涨1.8点，IHFLIN 27-30s/VEDLN 28-33s上涨0.2-0.8点。
• ReNew Energy：整体保持不变，部分上涨0.4点。

新发行债券（已定价）

• 今日无亚洲离岸新发行债券。

新发行债券（待定价）

• Shui On Land：计划发行3NC1.5 Reg S USD高级无抵押债券（未评级），与SHUION 5.5 06/29/26的要约收购同时进行。
• SHUION 5.5 06/29/26：要约价格为100.25，截止日期为2026年1月27日下午4点（GMT），结算日期为2026年1月29日左右。

宏观新闻回顾

• 美国股市：上周五，标普500、道琼斯和纳斯达克指数均下跌，分别为-0.06%、-0.17%和-0.06%。
• 美国国债收益率：上周五上涨，2年、5年、10年和30年期收益率分别为3.59%、3.82%、4.24%和4.83%。

分析师观点

• SHUION：分析师认为新发行SHUION 29的利率10.625%合理，基于同行估值并考虑期限差异。
• 市场偏好：在亚洲高收益市场中，分析师看好CHJMAO、DALWAN、FUTLAN/FTLNHD、GRNCH和LNGFOR。

重要披露

• 报告中提及的证券或发行人可能与CMBIGM或其关联公司存在投资银行关系。
• 报告内容基于分析师个人观点，且不涉及任何个人报酬的直接或间接关联。
• 分析师确认在报告发布前30天内未交易相关证券，且在发布后3个交易日内不会交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估并咨询专业顾问。

免责声明

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• 作者

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