储能行业月度跟踪：前三季度美储装机15.1GWh，海外大储规划加速落地-20231227-国金证券-14页_1mb

市场动态与价格走势

1. 11-12月碳酸锂价格加速下跌，12月下旬跌破10万元/吨大关，环比跌幅超39%。供需失衡及下游排产偏弱是主因，预计价格下行趋势延续。
2. 储能系统中标均价持续走低，11月为0.77元/Wh，12月加权均价0.86元/Wh，上游原材料价格驱动仍是关键变量。

国内产业数据

1. 11/12月储能中标规模分别为997/586GWh，累计破454GWh。项目类型以大型能源企业集采、共享储能为主，区域分布集中于新疆、贵州、山东等地。
2. 11月国内新增装机27GW/72GWh，环比激增237%-350%，1-11月累计装机155GW/332GWh，新型储能渗透率快速提升。
3. 政策推进明显，国家能源局提出完善储能市场机制，多地出台配储要求（如吉林、内蒙古）、辅助服务补偿及容量电价政策，引导商业模式清晰化。

海外市场观察

1. 美国储能呈现爆发式增长，Q3装机量同比提升71%，累计24GW/73GWh；2023年11月新增装机431MW，同比翻倍。
2. 欧洲天然气价格受红海危机扰动但中枢下降，电力现货市场平稳运行，储气库提前注气导致价格承压。

投资策略

1. 重点推荐：
   • 大储产业链：阳光电源、阿特斯、盛弘股份、南都电源（受益于原材料降价周期）；
   • 户储产业链：科士达、固德威、德业股份、锦浪科技（边际修复+估值优势）。
2. 海外需求展望：全球降息预期强化经济复苏，叠加各国配储政策推进，2024年需求有望超预期。

风险提示

1. 碳酸锂价格超预期反弹或抑制盈利能力；
2. 国际贸易摩擦及地缘风险冲击供应链；
3. 汇率波动及政策落地不及预期。

数据摘要

• 国内11月中标均价环比降0.09元/Wh；
• 储能系统中位数价格约0.82元/Wh；
• 全球头部企业中标项目总容量超11GWh。