食品饮料行业报告：政策积极提振需求，有助于投资情绪回暖-240805-中邮证券-24页_1mb

食品饮料行业周报（2024年8月5日）

投资要点

近日中共中央政治局会议强调提振消费为重点扩大国内需求，提出以服务消费为关键抓手支持餐饮住宿消费，打造特色产业集群。政策重点扶持中低收入群体，食品饮料行业将围绕两大主线受益。

主要受益逻辑

1. 餐饮服务型消费提振

   • 下游受益企业：连锁餐饮（百胜中国、海底捞、九毛九）、调味品（天味食品、海天味业）、预制食品（安井食品、千味央厨）
   • 2024Q3餐饮需求将受政策驱动与低基数效应双重利好，呈现改善态势

2. 中低收入阶层消费促进

   • 基础民生类企业：乳制品（伊利股份）及折扣业态（万辰集团、盐津铺子、三只松鼠）
   • 产量数据表明需求已逐步回暖，相关企业有望实现更好增长

行业表现概览

申万食品饮料指数本周（7月29日-8月2日）下跌13.9%，白酒与乳品板块跌幅居前。

公司跟踪简述

• 伊利股份：渠道调整显效，终端产品新鲜度改善，Q2业绩环比好转
• 安井食品：调味食品、预制食品等品类增长稳健，新渠道表现亮眼
• 甘源食品：坚果炒货业务需求趋暖，电商渠道增速明显

政策与市场动态

• 政策端通过增强居民消费能力和扶持餐饮产业等举措带动食品饮料消费
• 抖音数据显示7月零食业整体表现平稳，售价红利持续释放

风险提示

• 需求复苏力度不及预期
• 行业竞争加剧风险
• 食品安全及相关成本波动风险