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胶版印刷纸周度报告总结

行业资讯

• 本周双胶纸库存天数上升0.78%，环比增幅扩大，主要因出版订单未大规模提货和部分纸企提前备库，导致行业累库。
• 双胶纸开工负荷率为51.90%，环比下降0.30个百分点，降幅收窄，整体排产稳定，但江苏地区有检修情况。

行情走势

• 双胶纸现货价格呈现回暖迹象，本周期货收盘价收于4122元/吨，周五夜盘上涨，受北方市场现货价格回升支撑。
• 下周预计市场小幅上涨，供应端挺价意愿强，但纸企库存高企可能抑制涨幅；需求端印刷订单增加或改善出货。

供需数据

• 当前产能过剩问题显著，2024年产能同比增加7%，利用率为57%，产量不及预期。
• 10月份进口量约1.2万吨，维持低水平；出口量约7.0万吨，加剧库存压力；终端消费增速放缓，书报杂志零售额增长逐年减退。
• 季节性数据显示价格波动频繁；周度销量和库存数据未完全提供，但整体库存延续累库趋势。

行情研判

• 推荐多单持有策略，区域基差升水对市场有利，但生产成本贴近边际水平，盈利空间受限。
• 下一阶段价格走势震荡为主，区间操作适宜；主要风险包括木浆价格波动、产能过剩持续及商品市场情绪变化。整体估值偏低，需警惕盈利压力。