20170327-申万宏源-A股市场驱动因子周报_盈利能力因子整体表现出色_11页_992kb

2017年3月27日 A股市场驱动因子周报总结

核心内容概述

2017年3月27日发布的A股市场驱动因子周报指出，当周市场主要因子表现分化明显，盈利能力因子整体表现突出，而股价因子、股价动量等因子表现较差。报告还详细分析了各类因子在3月的表现，以及其历史相对收益情况。

主要观点

盈利能力因子表现亮眼

• 静态ROA因子：上周相对收益为 2.51%，在所有因子中表现最佳；3月以来相对收益已达 5.58%。
• 静态ROE因子：上周相对收益为 2.36%，3月以来相对收益为 4.67%。
• 预期ROE因子：上周相对收益为 1.88%，3月以来相对收益为 4.71%。
• 盈利因子整体表现抢眼，尤其是ROA、ROE等因子，显示出较强的市场驱动能力。

股价因子与股价动量表现疲软

• 股价因子：上周相对收益为 -1.73%，3月以来相对收益为 -7.98%，低价股组合跑输高价股组合。
• 股价动量因子：上周相对收益为 -4.50%，3月以来相对收益为 -4.50%，整体表现不佳。

其他因子表现

• 静态估值因子：整体表现一般，仅PE因子在3月以来微弱正收益，PB因子表现最差，低PB组合跑输高PB组合 2.66%。
• 预期估值因子：整体表现较弱，3月以来相对收益为 -2.15%。
• 成长因子：上周全部出现回撤，3月以来表现最佳的为收入成长因子，相对收益为 1.87%。
• 运营因子：同样出现回撤，负债权益比、资产周转率、应收应付比等因子表现分化。
• 规模因子：整体回撤，总市值因子表现最差，3月以来相对收益为 -4.50%。
• 红利因子：股息率因子表现相对较好，3月以来相对收益为 1.87%。
• 股权集中度因子：3月以来表现较差，相对收益为 -4.50%。
• 量价因子：股价因子与换手率因子均表现不佳，股价因子3月以来相对收益为 -7.98%，换手率因子相对收益为 -1.11%。

关键信息

盈利因子表现最佳

• 静态ROA因子：上周相对收益 2.51%，3月以来相对收益 5.58%。
• 静态ROE因子：上周相对收益 2.36%，3月以来相对收益 4.67%。
• 预期ROE因子：上周相对收益 1.88%，3月以来相对收益 4.71%。

股价因子表现最差

• 股价因子：上周相对收益 -1.73%，3月以来相对收益 -7.98%，低价股跑输高价股。
• 股价动量因子：上周相对收益 -4.50%，3月以来相对收益 -4.50%。

估值因子表现分化

• 静态估值因子：3月以来仅PE因子微弱正收益，PB因子表现最差。
• 预期估值因子：3月以来相对收益为 -2.15%，整体表现不佳。

成长因子与运营因子回撤

• 成长因子：3月以来表现最佳为收入成长因子，相对收益为 1.87%。
• 运营因子：3月以来表现分化，负债权益比、资产周转率、应收应付比等因子表现不一。

规模因子与红利因子

• 总市值因子：3月以来相对收益为 -4.50%。
• 股息率因子：3月以来相对收益为 1.87%。

总结

整体来看，2017年3月27日的市场驱动因子周报显示，盈利能力因子在A股市场中表现强势，尤其是静态ROA、静态ROE、预期ROE等因子，显示出较强的市场驱动能力。相比之下，股价因子、股价动量因子、总市值因子、PB因子等因子表现较差，尤其股价因子3月以来相对收益为 -7.98%，表现最差。

此外，成长因子与运营因子整体回撤，而红利因子中的股息率因子表现相对较好。报告强调了各类因子在不同时间段内的表现差异，并提醒投资者注意因子的波动性与市场环境变化之间的关系。