20210110-华创证券-电气设备行业周报_十四五_规划逐步明朗_积极拥抱新能源_22页_2mb

电气设备行业周报（20210104-20210110）总结

核心内容概述

本报告分析了2021年初电气设备行业的发展动态，重点聚焦新能源汽车、新能源发电（光伏与风电）、电力设备以及工控自动化四个子板块。报告指出，“十四五”规划对新能源行业的支持逐步明朗，推动了新能源车、光伏、风电等领域的景气度持续提升。同时，行业整体呈现结构性调整趋势，特高压、充电桩和储能成为电网投资的重点方向。此外，工控自动化行业受益于制造业的稳步复苏和进口替代加速，也迎来发展机遇。

主要观点

新能源汽车

• 行业趋势：全球电动化趋势加速，消费者认可度提升，预计2021年新能源车将继续保持高景气度。
• 关键数据：11月新能源车产销同比分别增长75.1%和104.9%，1-11月产销略有下降，但降幅收窄。
• 产业链动态：部分上游资源环节供应偏紧，引发涨价趋势，建议关注锂、钴等资源以及具备海外供应链布局的龙头公司。
• 重点推荐：宁德时代、当升科技、恩捷股份、璞泰来、亿纬锂能、天赐材料、宏发股份、科士达、嘉元科技。

新能源发电

光伏板块

• 行业前景：各省“十四五”规划推动光伏需求增长，全球绿色发展成为共识，预计2021年光伏需求将加速。
• 市场动态：2020年四季度国内光伏并网量增长显著，12月出口数据回升，海外装机需求逐步恢复。
• 重点推荐：阳光电源、东方日升、隆基股份、通威股份、晶澳科技。

风电板块

• 政策支持：风电仍受政策扶持，海上风电因补贴退坡节点设置，景气周期更长。
• 市场表现：2020年1-11月国内风电并网量同比增长49.57%，风电抢装趋势明显。
• 重点推荐：东方电缆、明阳智能、天顺风能、中材科技、金风科技、运达股份、日月股份、金雷股份。

电力设备

• 行业趋势：电网投资结构有所调整，重点转向特高压和充电桩。
• 政策支持：国家电网调整投资方向，预计2021年投资将逐步恢复。
• 重点推荐：国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、保变电气、长高集团、风范股份、汇金通。

工控自动化

• 行业复苏：制造业PMI连续10个月位于临界点以上，工控自动化需求持续改善。
• 进口替代：疫情导致外资供货紧张，为本土品牌带来机会，进口替代进程加速。
• 重点推荐：汇川技术、麦格米特、信捷电气、宏发股份、良信电器。

关键信息

• 风险提示：疫情二次复发可能冲击需求，国内新能源车需求可能不及预期。
• 投资建议：重点推荐阳光电源、东方日升、通威股份、宁德时代、中材科技、国电南瑞等公司。
• 数据支持：2021年1月8日收盘价为参考依据，各公司EPS、PE、PB数据用于估值分析。
• 行业数据：2020年1-11月电网投资总额为3942亿元，同比下降4.2%，但投资方向转向特高压与充电桩。

重点公司盈利预测与估值

行业重要公告及点评

新能源汽车

1. 特斯拉年产量达50万：2020年交付量同比增长36%，持续领跑市场。
2. 小鹏汽车12月交付5700台：同比增长326%，创历史新高。
3. 蔚来汽车单月销售突破7000辆：同比增长121%，全年交付量同比上涨112.6%。
4. 理想汽车12月交付6126辆：同比增长529.6%，全年交付量突破3万辆。
5. 新能源汽车市场融资首破千亿：2020年融资额达1292.1亿元，同比增长159.4%。

新能源发电

1. 福耀玻璃加码40亿进军光伏：计划发行H股，用于研发和扩大光伏玻璃市场。
2. 京运通与通威签订销售大单：累计销售金额约89.5亿元，为光伏产业链提供支撑。
3. 澳大利亚大力发展轻便型太阳能发电场：投资2.28亿美元，推动全球光伏市场发展。
4. 亚玛顿与晶澳签订光伏镀膜玻璃合同：销售金额约21亿元，占公司2019年营收的177.31%。
5. 宁德时代电池回收工厂爆炸：事件可能影响其回收业务，但不影响其整体龙头地位。

板块涨跌幅与归因分析

• 光伏板块：本周上涨9.51%，主要受益于“十四五”规划和一季度需求预期。
• 新能源汽车板块：本周上涨9.51%，受行业需求走强和特斯拉等企业推动。
• 风电板块：本周上涨6.16%，受益于抢装需求和政策支持。
• 工控自动化板块：本周上涨1.78%，行业复苏但估值较高。
• 电力设备板块：本周上涨0.72%，投资方向调整，特高压和充电桩值得关注。

产业链价格变动情况

新能源汽车产业链

• 电池：头部企业订单饱满，价格有望在一季度维持坚挺。
• 正极材料：三元材料价格大幅上涨，磷酸铁锂市场需求旺盛，价格面临上涨压力。
• 前驱体及上游：三元前驱体价格受硫酸钴上涨影响，整体价格强势。
• 负极：价格稳定，但部分厂家利润微薄，采购意愿较低。
• 隔膜：市场需求旺盛，价格维持稳定。
• 电解液：原料价格持续上涨，但成本未完全传导至下游，行业盈利承压。

新能源发电产业链

• 硅料价格：国内单晶硅料价格微幅上涨，多晶硅料价格稳定。
• 硅片价格：G1尺寸供不应求，价格稳中有升；M6、M10、G12价格波动。
• 电池片价格：买卖双方博弈，价格维持在一定区间。
• 组件价格：维持在每瓦1.62-1.7元人民币，海外价格因汇率影响较高。

总结

2021年初，电气设备行业在“十四五”政策支持下持续升温，新能源汽车、光伏、风电及工控自动化板块均呈现积极态势。上游资源环节如锂、钴等供应偏紧，推动价格上涨，为相关企业带来投资机会。同时，电网投资方向调整，特高压和充电桩成为重点，储能需求加速增长。建议关注具备技术优势和市场布局的龙头公司，如宁德时代、阳光电源、东方日升、通威股份、中材科技等。此外，工控自动化行业受益于进口替代加速，有望实现快速增长。