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交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号
玻璃早报
日期：2025-8-14
机构：大越期货投资咨询部 胡毓秀
从业资格证号：F03105325
投资咨询证号：Z0021337
联系方式：0575-85226759

重要提示：本报告仅作参考，不构成投资建议。公司不会因用户关注报告而视为客户，市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

玻璃：

1. 基本面：
   • 玻璃生产利润修复，冷修速度放缓，开工率和产量降至历史同期低位。
   • 加工订单不及往年，终端需求偏弱（偏空）。
2. 基差：
   • 浮法玻璃现货价格1088元/吨，主力合约1214元/吨，基差为-126元，期货升水现货（偏空）。
3. 库存：
   • 全国库存6184万重量箱，较上周增加3.95%，高于5年均值水平（偏空）。
4. 盘面：
   • 价格在20日线下方，20日线向上运行（中性）。
5. 主力持仓：
   • 主力净空头，空头增仓（偏空）。

预期：

短期玻璃预计震荡运行。利多因素包括“反内卷”政策可能带来的产能出清预期，但利空因素更甚：地产需求疲弱、深加工订单数量处于低位、贸易商和加工厂心态谨慎，以及“反内卷”情绪可能消退。

主要逻辑：供给收缩至低位，下游阶段性补库推动库存去化，但后续去化的可持续性存疑，预计玻璃价格将宽幅震荡。

风险点：

1. “反内卷”政策力度超出预期，可能加速产能出清，利多玻璃。
2. 地产需求若出现边际改善，可能部分缓解当前的利空压力，但可能性较低。

交易策略建议：

当前市场对玻璃的分歧较大，技术面显示价格运行在20日线下方，存在一定支撑。建议投资者谨慎观望，关注政策动态及基本面的变化，短期操作需谨慎，中长线关注库存去化和需求改善的信号。

免责声明：

本报告仅为研究参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自负。