20181223-西南证券-汽车及新能源行业周报_明确_两个公路体系_利好道路交通及汽车产业_12页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕“两个公路体系”政策的发布与《汽车产业投资管理规定》的实施，分析其对道路交通及汽车产业的影响。同时，对上周行业动态、市场表现及重点公司公告进行了复盘，并给出了相关投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 公路体系政策修订

• 政策背景：交通运输部发布《公路法修正案（草案）》《收费公路管理条例（修订草案）》《农村公路条例（征求意见稿）》。
• 核心内容：
  • 明确“两个公路体系”发展思路，即非收费公路为主，收费公路为辅。
  • 规范收费公路的融资与养护资金筹集，明确地方政府为债务主体。
  • 取消收费站设置审批，提升通行效率。
  • 明确村道的法律地位与规划要求，增强基层道路建设的法律保障。
• 政策影响：有利于降低物流和出行成本，推动汽车下乡，保障不同出行群体权益，促进差异化通行服务。

2. 汽车产业投资管理新规

• 政策背景：发改委审议通过《汽车产业投资管理规定》，自2019年1月10日起施行。
• 主要内容：
  • 新建中外合资轿车、纯电动乘用车项目由核准改为备案。
  • 严格控制新增传统燃油汽车产能，禁止新建独立燃油车企业及跨类产能扩张。
  • 鼓励新能源汽车发展，提高准入门槛。
  • 强化事中事后监管，完善产能监测与预警机制。
• 政策意义：体现国家对汽车产业简政放权、优化结构的政策导向，推动新能源汽车发展，构建长效管理机制。

3. 行业市场表现

• 市场整体表现：上周沪深300指数下跌4.31%，SW整车板块下跌1.58%，SW汽车零部件板块下跌1.4%，SW汽车服务板块下跌2.44%。
• 新能源与智能汽车指数：WI新能源汽车指数下跌1.78%，WI智能汽车指数下跌2.07%。

4. 投资建议

• 推荐关注以下企业：
  • 宁德时代：全球布局，强者恒强。
  • 比亚迪：新能源龙头，强产品周期。
  • 星宇股份：内资车灯龙头，增长潜力深厚。
  • 福耀玻璃：优质奶牛型企业，扩张、分红两不误。
  • 上汽集团：发展稳健，自主与合资业务均表现良好。
  • 宇通客车：新能源客车龙头，前景广阔。
  • 均胜电子：汽车电子龙头，业绩有望向上。
  • 小康股份：构建新能源汽车顶级团队，对标“中国特斯拉”。

5. 行业新闻动态

• 通用汽车：将在美国部分工厂增加2700名工人，应对产能调整。
• 三菱汽车：与戴姆勒恢复业务合作，但不涉及资本层面。
• 吉利集团：收购戴姆勒股份调查结束，未受处罚。
• 力帆股份：转让力帆汽车100%股权，引入车和家。
• 丰田汽车：2019年全球销量目标1076万辆，电动车销量增长18%。
• 日产与雷诺：日产拒绝雷诺召开临时股东大会的要求，双方寻求治理改革共识。
• 雷诺：收购中国电动车企业江铃新能源，强化中国市场布局。
• 吉利与宁德时代：成立合资公司，提升在电池领域的竞争力。
• 日本电产：计划在中国、波兰、墨西哥建立EV电机生产体系。
• 马斯克：展示地下隧道系统，但测试反馈不佳。

6. 重点公司公告汇总

• 隆基机械：对全资子公司减资。
• 力帆股份：股权转让及注册地址变更。
• 中国中期：收购基金销售公司股权。
• 悦达投资：收购汽车销售服务公司股权，提供担保。
• 松芝股份：对子公司增资。
• 广汽集团：引入物业服务商。
• 八菱科技：控股股东股权转让，股份回购期满。
• 广汇汽车：解除质押，获得银团贷款。
• 亚夏汽车：对子公司增资。
• 多伦科技：签署智能交通系统合同。
• 青岛双星：购买土地使用权，享受搬迁优惠。
• 奥联电子：子公司竞得土地使用权。
• 福田汽车：收到政府补助。
• 春风动力：高管任命及董事会调整。
• 长鹰信质：股权转让以解决质押风险。
• 巨轮智能：以不动产投资子公司。
• 长安汽车：获得政府研发与产业扶持资金。
• 江淮汽车：获得政府补贴。
• 万里扬：调整经营范围。
• 海联金汇：完成部分股份注销。
• 易见股份：公司债券利息支付。

风险提示

• 宏观经济或低于预期。
• 乘用车零售市场复苏程度或低于预期。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300涨幅>20%
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于10%-20%
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于-10%-10%
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300涨幅<-10%
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报>沪深300+5%
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300-5%至+5%
  • 弱于大市：行业整体回报<沪深300-5%

基础数据

• 股票家数：171家
• 行业总市值：16,355.86亿元
• 流通市值：14,922.62亿元
• 行业市盈率TTM：12.84
• 沪深300市盈率TTM：10.6

分析师信息

• 分析师：刘洋
• 执业证号：S1250518090002
• 联系方式：电话 021-58351909，邮箱 liuyqc@swsc.com.cn

总结

本次政策调整强化了对汽车产业的引导与监管，尤其是对新能源汽车发展的支持，同时优化了公路体系结构，为汽车下乡和物流降本提供制度保障。市场表现总体偏弱，但部分企业仍具增长潜力，值得重点关注。