20181223-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_汽车产业投资新规落地_审批权力下放_9页_970kb

汽车产业投资新规与市场表现总结

核心内容

本报告主要分析了2018年12月汽车产业投资新规的实施对行业的影响，以及A股和H股重点上市公司在当周的市场表现。同时，报告还涵盖了行业要闻、公司重大事项及投资建议等内容。

主要观点

1. 投资新规实施

• 政策调整：2018年12月18日，国家发改委发布《汽车产业投资管理规定》，自2019年1月10日起施行。新政将新建中外合资轿车生产企业、新建纯电动乘用车企业等项目由核准管理调整为备案管理。
• 政策导向：
  • 加强投资方向引导；
  • 严格控制新增传统燃油汽车产能；
  • 积极引导新能源汽车发展；
  • 强化事中事后监管；
  • 完善产能监测与预警机制。

2. 市场表现

• 整体下跌：本周A股汽车与零部件板块下跌1.5%，其中汽车零部件子板块下跌1.4%，汽车整车子板块下跌1.6%，汽车服务子板块下跌2.4%。沪深300指数下跌4.3%。
• 细分板块表现：
  • 货车、客车和乘用车板块分别下跌0.4%、1.4%和1.7%，均跑赢沪深300。
• 重点公司表现：
  • 涨幅前三：上汽集团（+3.5%）、福田汽车（+2.8%）、双林股份（+2.3%）。
  • 跌幅前三：精锻科技（-6.1%）、东风汽车（-5.5%）、云意电气（-5.4%）。
  • H股重点公司中，仅东风集团股份上涨1.2%，比亚迪股份、敏实集团和神州租车跌幅均超过9%。

3. 投资建议

• 乘用车板块：关注创新能力强、技术储备高的自主品牌车企，如吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
• 商用车板块：关注国三重卡更新带来的行业景气度，推荐威孚高科、中国重汽；客车板块推荐宇通客车等龙头企业。
• 零部件板块：看好单车价值量大、国产替代趋势强及受益于大众产品周期的企业，如天成自控、星宇股份、继峰股份。
• 自动驾驶板块：受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高，建议关注华域汽车、拓普集团。

关键信息

重点公司基本状况

重大事项回顾

• 宁德时代：与浙江吉润成立合资公司，注册资本10亿元，聚焦动力电池研发、制造及销售。
• 华域汽车：与采埃孚中国签署股权转让协议，收购部分股权，同时出售部分股权。
• 力帆股份：将力帆汽车100%股权转让给重庆新帆机械设备有限公司。
• ST嘉陵：出售全部资产及负债，收购空间电源和力神特电股权。
• 松芝股份：对松芝酷能增资22,000万元。
• 青岛双星：其子公司“双星环保搬迁转型升级绿色轮胎工业4.0示范基地高性能乘用车子午胎项目”即将投产。
• 福田汽车：获政府补助共计48,672,433.52元。
• 江淮汽车：获政府补贴46,060,611.00元。

行业要闻

• 取消核准事项：我国全面取消汽车投资项目核准事项，改为地方备案管理，为地方和企业创造更好的政策环境。
• T3科技平台公司：一汽、兵装、东风合资组建T3科技平台公司，聚焦新能源与智能网联技术。
• 戴姆勒与宝马合作：考虑在电动汽车平台、电池和自动驾驶技术方面展开合作，反映汽车行业转型趋势。

风险提示

• 汽车销量不及预期：2017年购置税政策透支销量，导致2018年销量下滑，产业链承压。
• 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加可能引发政策收紧，影响产销。
• 交通事故引发政策收紧：ADAS技术不成熟，交通事故可能引发政策收紧，减缓国产化进程。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上；
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间；
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间；
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上；
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间；
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

结论

汽车产业投资新规的实施标志着行业管理机制的优化，有利于提升市场活力和企业创新动力。在整体市场下跌的背景下，投资者应关注自主品牌崛起和零部件国产替代等长期趋势，同时注意政策风险与行业波动对投资的影响。