20260612-五矿期货-文字早评_18页_716kb

文档内容总结

宏观金融类

股指

• 行情资讯:
  • 国常会强调科技强国建设，关注基础研究和原始创新。
  • 多晶硅供需格局将改善。
  • 美国对伊朗的打击计划有所调整，美伊协定接近签署。
  • 台积电3nm产能增至17.5万片，仍无法满足AI芯片需求，考虑涨价15%。
• 策略观点:
  • 当前经济数据转弱，市场短期高位震荡。
  • 中长期看，国内宽松流动性及政策长牛目标未变，逢低做多仍是主要思路。

国债

• 行情资讯:
  • 周四TL主力合约收于112.950，环比变化-0.11%；T、TF、TS合约均小幅下跌。
  • 伊朗宣布霍尔木兹海峡暂时关闭，印尼、香港、中国央行签署合作备忘录，促进双边货币交易。
• 流动性:
  • 央行进行1885亿元7天期逆回购操作，单日净投放1885亿元。
• 策略观点:
  • 5月PMI数据回落，生产端维持韧性，但需求端偏弱，债市上行空间有限。
  • 资金面偏松但边际收紧，行情短期震荡。
  • 需关注资金面和通胀预期的影响。

贵金属

• 行情资讯:
  • 沪金涨0.75%，沪银涨2.41%；COMEX金、银微跌。
  • 美国5月PPI环比上行1.1%，同比升至6.5%，核心PPI不及预期。
  • 芝商所计划上线小规格黄金期货，方便全天候交易。
• 策略观点:
  • 贵金属受地缘冲突影响波动较大。
  • 美国PPI数据未改变美联储加息预期，6月FOMC会议大概率保持利率不变。
  • 建议短期看空，注意控制仓位，沪金参考区间850-950元/克，沪银参考区间15000-17000元/千克。

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有色金属类

铜

• 行情资讯:
  • 伦铜3M合约收涨0.94%至13575美元/吨，沪铜主力收于103540元/吨。
  • LME铜库存减少2275吨，注销仓单占比抬升。
  • 国内电解铜社会库存减少1.5万吨，保税区库存增加。
• 策略观点:
  • 美伊谈判存在不确定性，铜矿供应紧张，铜价短期震荡。
  • 沪铜参考区间103000-105500元/吨，伦铜参考区间13300-13800美元/吨。

铝

• 行情资讯:
  • 伦铝3M合约收涨0.87%至3524美元/吨，沪铝主力收于24155元/吨。
  • LME铝库存减少0.3万吨，注销仓单比例下滑。
  • 国内铝锭社会库存减少4万吨，铝棒库存小幅减少。
• 策略观点:
  • 中东冲突造成市场情绪反复，美伊达成协议概率偏大。
  • 国内铝下游开工稳定，进口亏损扩大，有利于出口。
  • 铝锭库存震荡去化，国内铝价支撑偏强。
  • 沪铝参考区间24000-24300元/吨，伦铝参考区间3460-3580美元/吨。

锌

• 行情资讯:
  • 沪锌指数收跌1.91%至24188元/吨，伦锌3S跌74.5至3455.5美元/吨。
  • 国内锌锭库存高位运行，基差小幅抬升。
  • 锌精矿显性库存去库，加工费进一步下滑。
• 策略观点:
  • 锌价短期高位震荡，需关注LME市场潜在结构性风险。
  • 供应端扰动频发，宏观与产业矛盾不共振，建议关注成本端变化。

铅

• 行情资讯:
  • 沪铅指数收涨0.61%至16244元/吨，伦铅3S跌5至1968.5美元/吨。
  • 国内铅锭库存减少，废铅库存小幅下滑。
  • 铅锭基差缩窄，进口亏损扩大。
• 策略观点:
  • 铅矿供应边际收窄，铅价短期存在下探风险。
  • 建议关注国内库存变化及政策对供应的影响。

镍

• 行情资讯:
  • 沪镍主力合约收跌0.83%至133980元/吨，伦镍3M合约收涨。
  • 印尼镍矿配额补充窗口在即，市场担忧情绪升温。
  • 镍铁价格持稳，10-12%高镍生铁均价报1142元/镍点。
• 策略观点:
  • 印尼缩减配额支撑镍价，短期走势偏弱。
  • 镍价下方空间有限，建议短期观望，关注政策落地。

锡

• 行情资讯:
  • 沪锡主力合约收涨0.57%至400160元/吨，现货升贴水稳定。
  • 伦锡3S合约跌至3455.5美元/吨，港口库存减少。
• 策略观点:
  • 锡基本面偏紧，但宏观主导盘面。
  • 市场情绪回暖，短期价格偏强。
  • 建议关注国内装置开工节奏及海外需求变化。

碳酸锂

• 行情资讯:
  • 沪伦比价录得1.035，进口盈亏为-3633.84元/吨。
  • 多晶硅能效标准发布在即，对光伏产业链有支撑。
  • 碳酸锂现货指数上涨1.36%，期货合约涨停。
• 策略观点:
  • 短期碳酸锂维持去库格局，但供需改善预期有限。
  • 建议以期权操作为主，逢低卖出看跌期权或逢高卖出看涨期权。
  • 沪锂参考区间171100-178100元/吨。

氧化铝

• 行情资讯:
  • 氧化铝指数上涨0.17%至2899元/吨，基差缩小。
  • 国内铝土矿管控政策即将发布，预计适度削减出口量。
  • LME铝土矿库存维持高位，印尼出口政策收紧。
• 策略观点:
  • 短期以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。
  • 氧化铝参考区间2800-3000元/吨，需关注矿价及政策变化。

不锈钢

• 行情资讯:
  • 不锈钢主力合约收跌0.28%至14425元/吨，库存微降。
  • 印尼镍矿配额即将用尽，Weda Bay项目暂停，供应偏紧。
• 策略观点:
  • 不锈钢成本中枢上移，但需求进入淡季。
  • 建议关注区间交易机会，短期操作以做空钢厂利润为主。

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黑色建材类

钢材

• 行情资讯:
  • 螺纹钢主力合约收跌0.76%至3156元/吨，热轧板卷收跌0.65%至3358元/吨。
  • 注册仓单小幅变化，现货报价半稳半跌。
• 策略观点:
  • 焦炭提涨及原料成本上升挤压钢厂利润。
  • 需关注政策及消息面影响，建议观望。

铁矿石

• 行情资讯:
  • 铁矿石主力合约收跌0.97%至764元/吨，现货价格高位震荡。
  • 供应端海外发运量回升，需求端铁水产量高位波动。
• 策略观点:
  • 铁矿石价格震荡，关注政策及地缘影响。
  • 建议关注库存变化及印尼配额政策。

焦煤焦炭

• 行情资讯:
  • 焦煤主力合约收跌0.11%至1362元/吨，焦炭收涨1.41%至2011元/吨。
  • 焦煤库存下降，焦炭库存去库。
• 策略观点:
  • 焦煤价格有向上空间，但需关注供给收缩是否持续。
  • 焦炭跟随成本波动，建议逢高做空钢厂利润。

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能源化工类

橡胶

• 行情资讯:
  • RU和NR震荡下跌，BR继续下跌。
  • 原料丁二烯跌幅大于丁二烯橡胶。
• 策略观点:
  • 建议空仓观望，注意地缘冲突对盘面的扰动。

原油

• 行情资讯:
  • INE主力原油期货收涨9元/桶，涨幅1.57%。
  • 高硫燃料油、低硫燃料油均上涨。
• 策略观点:
  • 建议做空INE-WTI跨区价差，关注地缘风险及库存变化。

甲醇

• 行情资讯:
  • 甲醇主力合约下跌69元/吨，MTO利润回落。
• 策略观点:
  • 短期供需无明显矛盾，建议单边观望。

尿素

• 行情资讯:
  • 尿素主力合约上涨8元/吨，国内库存高位。
• 策略观点:
  • 二季度开工高位，出口配额问题影响较大。
  • 建议逢高空配，关注替代性需求变化。

纯苯&苯乙烯

• 行情资讯:
  • 纯苯现货无变动，苯乙烯现货下跌。
  • 苯乙烯港口库存持续去库。
• 策略观点:
  • 建议空仓观望，关注地缘及原料供应影响。

PVC

• 行情资讯:
  • PVC主力合约上涨26元/吨，现货价格下跌。
  • 原油高位震荡，PE估值向下空间仍存。
• 策略观点:
  • 建议逢高做缩LL-PP价差，关注地缘及成本变化。

PTA

• 行情资讯:
  • PTA主力合约上涨20元/吨，加工费支撑较强。
  • PXN价格预期上升，但短期波动较大。
• 策略观点:
  • 建议关注去库周期，注意短期波动风险。

聚乙烯 PE

• 行情资讯:
  • PE主力合约下跌13元/吨，现货价格下跌。
  • 上游开工率下降，库存去库。
• 策略观点:
  • 建议逢高做缩LL9-1价差，关注地缘及供应变化。

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农产品类

生猪

• 行情资讯:
  • 猪价主流稳定，部分下跌，低价猪源增加。
• 策略观点:
  • 现货驱动不足，盘面弱势延续。
  • 建议关注旺季合约，中期留意支撑位。

鸡蛋

• 行情资讯:
  • 鸡蛋价格多稳少涨，库存不高，下游按需采购。
• 策略观点:
  • 建议中远端回落买入，关注现货走势。

豆菜粕

• 行情资讯:
  • 国内大豆及豆粕库存处于近年高位，基本面偏弱。
• 策略观点:
  • 短线观望，关注全球供需变化及出口数据。

油脂

• 行情资讯:
  • 印尼收紧棕榈油出口，厄尔尼诺气候预期推动油脂上涨。
• 策略观点:
  • 建议等待回调做多，关注出口政策及天气影响。

白糖

• 行情资讯:
  • 国内进口食糖同比增加，印度禁止糖出口。
  • 巴西产量下滑，全球糖市缺口扩大。
• 策略观点:
  • 下半年基本面或边际好转，建议逢低买入。

棉花

• 行情资讯:
  • 新疆棉花补贴政策未变，国内进口增加。
• 策略观点:
  • 下游开机率中等偏低，建议观望。

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公司总部与研究中心团队

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• 分析师团队:
  • 有色金属组：吴坤金、张世骄、刘显杰
  • 宏观金融组：王俊、程靖茹
  • 黑色建材组：陈张滢、万林新
  • 能源化工组：张正华、严梓桑
  • 农产品组：杨泽元
  • 研究支持：郑丽