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期货商品研究晨报（2025年12月09日）

• 棕榈油

  • 观点：等待拐点确认，暂时区间操作。
  • 价格：杭州低价5380元/吨，福州平仓价5930元/吨。
  • 利空：印尼政府对种植园和矿场处以40亿美元罚款，或影响供应释放。

• 豆油

  • 观点：美豆驱动不足，震荡为主。
  • 价格：C1主力报7786元/吨，价差934元。
  • 关注：美国120亿美元农业救助计划，可能影响需求预期。

• 豆粕

  • 观点：偏弱震荡，注意规避USDA报告风险。
  • 价格：C7基差69元，CBOT出口报告待发布。
  • 利空：巴西或迎降雨，缓解干旱对产量担忧，但机构预估产量集中区间为1.78-1.79亿吨。

• 玉米

  • 关注现货：广东蛇口价报2460元/吨，较前日跌10元。
  • 关联：淀粉生产企业丙二醇供应链成本上升，影响下游需求。

• 白糖

  • 观点：进口糖浆下滑11万吨（-11万吨），呈现“买方主导供应减少”格局。
  • 价格：M56配比调整至5480元/吨，与前一日持平。
  • 全球视角：ISO预估2024/25榨季全球短缺292万吨，但最新供需报告可能修正预期。

• 棉花

  • 观点：震荡偏强，需关注下游需求释放。
  • 价格：郑棉主力13750元/吨，夜盘+0.11%，32支纱价格上涨0.14%。
  • 关注：美联储议息决议及美国农业部月报前行情可能转向。

• 花生

  • 观点：油厂采购谨慎，购销略显僵持，价格稳中偏强。
  • 现货：南方优质米报价区间3.7-4.0元/公斤，北方308通米4.7-4.9元/公斤。
  • 关联：日本村松与丰实集团预售意向维持，果糖及残渣处置预期进一步走弱。