20251209-五矿期货-农产品早报_11页_2mb

农产品早报分析总结

蛋白粕

• CBOT大豆下跌，巴西升贴水上涨，国内豆粕现货价格小幅下跌，华东报3010元/吨。
• MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量为205.583万吨，上周压榨量环比下滑，饲企库存天数上升。
• 巴西种植区降雨增多，种植率已达94%，阿根廷产区降雨较少，全球大豆库销比同比仍高，预计CBOT大豆盘面震荡。
• 国内大豆、豆粕库存偏高，进口成本底部或已显现，豆粕预计震荡运行。

油脂

• 马来西亚棕榈油出口数据不佳，印尼环保政策打压产量，中期去库预期存在。
• 国内油脂库存总体偏高，棕榈油累库，豆油、菜油去库。
• 短期棕榈油因供应偏大累库，预计四季度及明年一季度迎来反转。
• 荧策略建议尝试回调做多。

白糖

• 郑糖震荡，广西新糖报价持平或下调，全国开机率提升，进口需求旺盛。
• 新榨季主要产糖国产量超预期，全球供需关系转为过剩，短期糖价难有起色。
• 建议短线观望，避免趋势性行情。

棉花

• 郑棉震荡，棉花进口同比减少，开机率中等，国内库存增加。
• 全球棉花产量上调，但国内需求尚可，短期缺乏强驱动，趋势性行情概率低。

鸡蛋

• 全国鸡蛋价格上涨，销区需求良好。
• 供给端产能去化缓慢，需求季节性波动明显，建议关注上方压力。

生猪

• 猪价多数稳定，供需僵持。
• 近期合约承压，远期产能去化预期较强，建议保留反套思路，注意趋势变化。