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报告摘要

芳烃早报总结（2023年4月10日）

核心内容概述

本报告为银河能化发布的芳烃类商品早报，涵盖PTA、MEG、PF及EB四个品种的市场情况、重要资讯与交易策略，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。报告内容基于CCF及卓创资讯等数据，分析了近期开工率、库存变化及供需格局，预测了未来价格走势。

主要观点与关键信息

PTA（精对苯二甲酸）

市场情况：
- 上周五PTA2305期货主力合约日盘收于6260元/吨（-0.6%），夜盘收于6286元/吨（+0.42%）。
- 主港基差降至05+50元/吨，外盘因复活节假期休市，PX无估价。
重要资讯：
- 中国PX开工率周环比下降4.5%至68.4%。
- 中国PTA开工率周环比上升2%至81.8%。
- 聚酯开工率周环比下降1.5%至88.9%。
- 江浙加弹、织机、印染综合开工率均有明显下降。
- 涤纶长丝库存天数21.4天，周环比上升0.9天。
- 涟短纤库存天数12.2天，周环比上涨1.4天。
交易策略：
- PTA工厂开工率上升，聚酯及终端开工回落，社会库存上升，码头库存偏紧局面缓解，基差走弱。
- 清明节后终端面临订单下滑压力，聚酯持续亏损下后期或有降负可能。
- 4月PTA供需紧平衡，5-6月预计出现累库，前期支撑上涨的驱动减弱，价格预计震荡整理。

MEG（乙二醇）

市场情况：
- 上周五EG2305期货主力合约日盘收于4067元/吨（-0.59%），夜盘收于4076元/吨（+0.22%）。
- MEG现货基差在05合约减25-30元/吨附近，5月下期货基差在05合约平水或加30-35元/吨附近。
重要资讯：
- 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷降至55.37%，周环比下降5.06%。
- 煤制乙二醇开工负荷降至52.35%，周环比下降2.09%。
交易策略：
- 乙二醇国内供应回升缓慢，聚酯及终端开工走弱。
- 聚酯持续亏损下，后期有降负可能。
- 4月乙二醇供需偏紧平衡，5-6月预计小幅累库，港口库存维持高位，价格承压。

PF（涤纶短纤）

市场情况：
- 上周五PF2306主力合约日盘收于7418元/吨（-1.44%），夜盘收于7444元/吨（-0.35%）。
- 现货方面，江浙半光1.4D直纺涤短商谈重心在7400-7700元/吨，福建主流7700-7800元/吨，山东、河北主流7500-7700元/吨送到。
重要资讯：
- 中国直纺短纤开工率降至84%，周环比下降1%。
- 涤纶短纤库存天数12.2天，周环比上涨1.4天。
交易策略：
- 上周短纤工厂开工回落，库存上升，产销弱势。
- 下游纱厂成品库存累积，终端面临订单下滑压力。
- 短纤工厂亏损下减产力度可能加大，成本支撑较强，原料价格回落下加工费可能被动回升。

EB（苯乙烯）

市场情况：
- 上周五EB2305期货主力合约日盘收于8671元/吨（+0.1%），夜盘收于8731元/吨（+0.69%）。
- 江苏苯乙烯现货自提均价8675元/吨，环比持平；华东纯苯现货均价7460元/吨，环比下跌20元/吨。
重要资讯：
- 上周苯乙烯开工率74.88%，周环比上升5.74%。
- 下游EPS开工率47.28%，周环比下降6.01%。
- PS开工率77.17%，周环比下降0.27%。
- ABS开工率88.59%，周环比上升1.92%。
交易策略：
- 2-3月份的苯乙烯检修装置逐渐重启，国内新装置计划投产，预计4月供应将明显增加。
- 下游EPS需求疲软，PS及ABS需求稳定，整体需求有所回升。
- 3月明显去库后，4月将进入供需相对平衡状态。
- 纯苯在装置检修、下游需求回升和调油需求影响下有去库预期。
- 港口库存在提货大于到港的预期下短期仍有下降空间，价格预计偏强震荡。

总结

整体来看，芳烃类商品在4月初面临供需调整与终端压力，PTA与MEG市场受聚酯行业影响较大，供需偏紧，库存压力显现，价格或震荡整理。PF市场因工厂减产及下游需求疲软，库存上升，价格承压。EB则因供应增加与需求回升，供需趋于平衡，价格偏强震荡。投资者需关注行业开工率变化、库存水平及成本支撑等因素，谨慎操作。

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