20231120-华创证券-家电行业周报_美国关税豁免即将到期_期待家电对美出口新契机_20页_1mb

家电行业周报总结（2023年11月13日-2023年11月17日）

核心主题

• 美国关税豁免即将到期：关注对美出口政策变化，建议跟踪石头科技、安克创新、比依股份等出海龙头。

板块与个股表现

• 板块指数：本周（2023年11月13日-2023年11月17日）申万家用电器指数下跌0.02%，跑赢沪深300指数0.49个百分点。
• 子板块涨跌：黑色家电(+42%)、小家电(+22%)、家电零部件(+41%)涨幅居前；厨卫电器(-17%)跌幅居后。
• 个股：华帝股份(+71%)、三花智控(+58%)涨幅显著；九号公司-WD(-30%)、格力电器(-29%)跌幅较大。

行业数据

• 原材料价格：螺纹钢(+225%)、铜(+0.86%)价格上升；液晶面板价格环比下降。
• 地产与社零：住宅竣工面积累计同比上升19.0%，家电类社零总额同比上升9.6%。
• 空调零售：线上零售额同比+25.9%，均价同比-0.2%。
• 冰箱、洗衣机零售：线上零售量同比显著增长（冰箱+234%，洗衣机+272%）。
• 油烟机零售：线上/线下零售额同比+213%/+367%，零售量同比+146%/+307%。

细分市场分析

• 厨房空调：成长性高，商用市场潜力广阔。
• 清洁电器：扫地机、洗地机零售额同比增速分别达+494%、+470%。

投资策略

• 外部需求：海运及地缘冲突影响缓解，外销表现优于内销，期待关税政策改善。
• 重点推荐：清洁电器、厨房设备龙头，如石头科技、莱克电气等。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、需求修复不及预期。

关键结论

• 海外政策变化关注对美出口；
• 黑色家电、智能家电是新兴高增长点；
• 板块估值处于较低水平，持续关注细分龙头。