20190818-兴业证券-TMT事件点评：90天豁免即将到期，华为供货是否生变？_13页_574kb

华为供应链与美国90天豁免到期影响分析

核心内容

本文主要分析了美国对华为90天临时许可即将到期的背景及其对华为及其供应链的影响。核心内容包括华为手机与通信设备对美国供应链的依赖程度、海思芯片的研发进展与替代方案、以及相关供应商对华为收入的依赖情况。

主要观点

1. 华为与美国供应链的关系

• 华为及其68家子公司于2019年5月15日被纳入美国实体清单，开展业务需获得政府批准。
• 美国商务部于2019年5月20日宣布对华为供货的90天临时许可，允许在8月19日前有条件交付5月16日前的订单。
• 美国政府计划展延豁免期，预计北京时间8月19日将宣布是否继续给予华为临时许可。

2. 华为手机供应链与应用生态

• 华为手机硬件自给率较高，但部分关键芯片和组件仍依赖美国供应商，如Qorvo、美光、Intersil等。
• 海思半导体为华为手机提供大部分芯片，包括主处理器和基带芯片。
• 华为需在短期内让用户自行安装谷歌服务框架，以兼容安卓应用；长期将依赖鸿蒙系统。
• 鸿蒙系统生态建立需时间，预计2-3年才能替代安卓体系。

3. 基站与5G产品

• 基站设备大部分为自主可控，但部分模拟芯片仍需进口，如FPGA、ADC/DAC等。
• 海思已实现基站芯片的自主研发，但高端产品仍依赖美国供应链。
• 5G设备竞争力可能受到美国禁令影响，但华为已储备部分替代方案。

4. 海思芯片发展

• 海思是全球第五、中国第一的IC设计企业，产品涵盖手机SOC、服务器芯片、基站芯片、AI芯片等。
• 海思已获得ARM V8架构的终身授权和EDA工具的长期授权，但若未来无法获得新版ARM架构及EDA工具支持，将影响芯片性能迭代和5nm及以下制程设计。
• 海思正在推动自研芯片生态，部分领域已具备国内替代能力。

5. 国内晶圆代工与替代方案

• 台积电仍对华为供货，中芯国际14nm量产在即，预计可部分替代台积电。
• 部分国内厂商如紫光国微、复旦微电子等正在研发替代产品，但短期内难以完全替代。

6. 供应商对华为收入的依赖度

• 美股公司中，对华为收入依赖度较高的包括新飞通（49.0%）、Inphi（14.0%）、Lumentum（18.4%）、Qorvo（10.8%）、Broadcom（5.3%）等。
• 港股公司中，比亚迪电子（30.2%）、舜宇光学（21.9%）等对华为收入依赖度较高。

关键信息

华为P30 Pro芯片物料清单

供应商名称	供应商国家	元器件型号	芯片功能	推测总价(USD)	合人民币
AKM	日本	Unknown	3轴电子罗盘	0.25	1.73
Intersil	美国	ISL91110	降压-升压稳压器	0.03	0.21
Qorvo	美国	Unknown	前端模块	1.50	10.36
SK海力士	韩国	H28S70302BMR	64GB闪存	10.00	69.05
恩智浦半导体	荷兰	PN80T	NFC控制器	0.80	5.52
海思半导体	中国	Hi6405	音频解码器	1.60	11.05
海思半导体	中国	Hi1103	Wi-Fi/蓝牙/GPS/FM Rideo	4.00	27.62
海思半导体	中国	Hi3680	麒麟980处理器,基带处理器	60.00	414.32
美光	美国	Unknown	8GB内存	38.00	262.41
意法半导体	瑞士	Unknown	指纹控制器	0.30	2.07

华为P30系列主要部件供应商

细分板块	设计	代工	散热模组	屏幕	指纹	摄像头	通讯	结构件	其他	整机
CPU	海思半导体	台积电(中国台湾)	双鸿科技(中国台湾)	三星电子(韩国)	汇顶科技	欧菲光、舜宇光学科技、立景光电(中国台湾)	信维通信	京东方、LG Display(韩国)	瑞声科技	富士康(中国台湾)

华为光通信供应链中部分美国公司名单及对华为收入依赖程度

公司 Wind 代码	公司名称	国家或地区	主要产品类型	占本公司收入比例	占华为成本比例
NPTN.N	新飞通	美国	相干接收器、光芯片	49.0%	0.2%
LITE.O	Lumentum	美国	光模块	18.4%	0.5%
IPHI.N	Inphi	美国	光模块芯片	14.0%	0.1%
IIVI.O	II-VI	美国	光器件	9.1%	0.2%
FNSR.O	Finisar	美国	光模块	8.4%	0.2%

华为通信及服务器供应链公司名单

业务板块	细分板块	供应链产品	供应链公司	国内供应链公司	国内潜在替代供应商
通信	无线侧	基站天线	华为、东山精密(代工)等	-	-
通信	无线侧	滤波器	大富科技、武汉凡谷、灿勤科技、东山精密、村田(日本)等	大富科技、武汉凡谷、灿勤科技、东山精密	-
通信	无线侧	PCB	深南电路、沪电股份、欣兴电子(台湾)、生益电子、讯达科技(美国)等	深南电路、沪电股份	景旺电子
通信	无线侧	覆铜板	罗杰斯(美国)、TTM(美国)、生益科技、华正新材等	生益科技、华正新材	-
通信	无线侧	连接器	Molex(美国)、灏讯(瑞士)、广濑(日本)、Amphenol(美国)、中航光电、立讯精密等	中航光电、立讯精密	金信诺
通信	无线侧	光纤光缆	住友电工(日本)、古河电工(日本)、长飞光纤光缆、亨通光电等	长飞光纤光缆、亨通光电	-
通信	无线侧	铜缆线缆	中利集团、俊知集团、耐克森(法国)等	中利集团、俊知集团	-
通信	无线侧	基站芯片	Marvell(美国)、高通(美国)、华为海思、博通(美国)等	华为海思	-
通信	无线侧	射频芯片	Skyworks(美国)、Qorvo(美国)、博通(美国)等	-	紫光展锐
通信	无线侧	ADC/DAC	TI(美国)、ADI(美国)等	-	美辰微电子、矽力杰
通信	无线侧	FPGA	Xilinx(美国)、Lattice(美国)、Intel(美国)、紫光国微等	紫光国微	复旦微电子、紫光国微
通信	无线侧	功放	NXP(荷兰)、Ampelon(荷兰)、Infineon(德国)等	-	三安光电、海特高新
通信	无线侧	GPS单元	高通(美国)、博通(美国)、意法半导体(瑞士)、MTK(台湾)等	-	北斗星通、杭州中科微电子、成都振芯、东方联星、华大北斗
通信	无线侧	DSP芯片	Inphi(美国)、ADI(美国)、华为海思等	华为海思	-
通信	无线侧	锁相环	TI(美国)、Inphi(美国)、Skyworks(美国)等	-	大普通信
通信	无线侧	VGA	TI(美国)、Qorvo(美国)等	-	美辰微电子
通信	光通信	光模块-光芯片	光迅科技、华工科技、新飞通(美国)、Lumentum(美国)等	光迅科技、华工科技	-
通信	光通信	光模块-电芯片	博通(美国)、Macom(美国)、Maxim(美国)、Semtech(美国)、住友(日本)等	-	光迅科技、飞昂创新
通信	光通信	光模块组装	中际旭创、光迅科技、鸿腾精密(台湾)、昂纳科技等	中际旭创、光迅科技、昂纳科技	-
通信	光通信	无源光器件	住友电工(日本)、Finisar(美国)、昂纳科技、光迅科技等	昂纳科技、光迅科技	-
通信	数通产品、交换机设备以及其他接入设备	交换机芯片	博通(美国)、华为海思等	华为海思	-
通信	数通产品、交换机设备以及其他接入设备	高速接口芯片以及以太网PHY芯片	博通(美国)、LSI(美国,已被博通收购)、PMC(美国,已被Microsemi收购)、华为海思等	华为海思	-
通信	数通产品、交换机设备以及其他接入设备	XPON局端和终端芯片	博通(美国)、华为海思等	华为海思	中兴微电子
通信	数通产品、交换机设备以及其他接入设备	无线路由器芯片	博通(美国)、华为海思等	华为海思	-

风险提示

• 美国扩大对华为的管制可能对华为及供应链产生重大影响。
• 华为芯片与射频器件的发展可能不及预期。
• 鸿蒙操作系统的生态建立可能缓慢，影响华为海外业务。

投资评级说明

• 投资建议的评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：买入（相对指数涨幅大于15%）、审慎增持（涨幅在5%～15%之间）、中性（涨幅在-5%～5%之间）、减持（涨幅小于-5%）、无评级。
• 行业评级：推荐（相对表现优于指数）、中性（与指数持平）、回避（相对表现弱于指数）。

信息披露

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