20170515-长城证券-汽车周报_汽车销量增速下滑_结构分化加剧_11页_804kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车行业整体表现疲软，汽车板块周涨幅为 -3.1%，低于大盘 3.2个百分点。二级板块中，汽车整车涨幅最大（-2.7%），但整体仍跑输大盘；汽车零部件和汽车服务分别下跌 -3.1% 和 -4.6%。其中，乘用车跌幅最小（-2.2%），货车跌幅最大（-4.8%）。新能源汽车板块表现相对较弱，特别是充电桩市场和新能源车分别下跌 -6.0% 和 -4.9%。

主要观点与关键信息

1. 行业表现

• 汽车销量增速放缓：4月乘用车销量同比增长 0.8%，但增速较上月有所下滑。新能源客车因补贴退坡和去年透支效应，销量大幅回落，预计未来一段时间需求仍疲软。
• 货车增速下降：4月货车累计增速为 18.3%，较上月下滑，未来增速可能持续回落。
• 市场整体低迷：在金融监管加强的背景下，市场风险偏好下降，多数行业表现弱势，汽车板块整体表现落后。

2. 投资建议

• 推荐成长性高的自主品牌：上汽集团、广汽集团、吉利汽车在自主品牌方面表现突出，具有较强的成长潜力。
• 关注新能源客车龙头企业：比亚迪和宇通客车作为新能源客车领域的龙头企业，有望在政策调整中受益，提高市场份额。
• 配置长期成长确定性高的公司：在市场整体偏弱的环境下，建议关注具有长期成长价值的公司。

3. 重点公司表现

4. 公司公告回顾

• 小康股份：4月汽车产销分别为26855辆和30224辆，同比分别增长 -8.89% 和 2.83%。
• 长城汽车：4月产销汽车81896辆和73171辆，同比分别增长 1.36% 和 -4.78%，SUV销量增长显著。
• 长安汽车：4月产销量双双下滑，分别为21.4262万辆和16.1862万辆，同比分别下降 15.25% 和 27.61%。
• 一汽夏利：4月产销分别为1659辆和1663辆，整体表现低迷。
• 腾龙股份：以1.25亿元现金收购浙江力驰雷奥环保科技股份有限公司54%股份，完成出资。
• 跃岭股份：在俄罗斯设立全资子公司，完成注册登记。

5. 行业动态

• 奔驰在华布局新能源：注册8个新商标，计划在2017年底小批量下线FUSO eCanter纯电动轻卡，预计具备经济性和可靠性。
• 特斯拉一季度亏损扩大：净亏损达3.97亿美元，尽管营收增长，但因Model 3量产投入和充电网络建设，亏损扩大。
• 英伟达与丰田合作：英伟达Drive PX人工智能平台将用于丰田自动驾驶系统研发，推动未来几年量产。
• PSA与nuTonomy合作：计划在新加坡测试搭载nuTonomy软件系统的3008自动驾驶车型。
• 众泰汽车布局海外：设立海外研发中心，计划推出1.2-2.0T全新动力总成。
• 广汽投资电动车总装厂：投资47亿元建设电动车总装厂，计划2018年投产，首款车型为电动紧凑型轿车。

6. 行业要闻速递

• 乘联会发布4月销售数据：狭义乘用车销量166万辆，同比增长 0.8%，SUV销量增长 15.1%，MPV销量下降 24.2%。
• 汽车平行进口试点扩大：商务部将评估并扩大试点范围，以促进国内消费和贸易。
• 新能源汽车产销量增长：尽管客车市场低迷，但新能源汽车整体产销量仍保持增长。

7. 新上市车型

本周共7款新车上市，包括改款和新车：

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 5%~15% 之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5%~5% 之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系人信息

• 分析师：曲小溪，010-88366060-8712，Email: quxx@cgws.com
• 研究助理：李金锦，010-88366060-8862，Email: lijinjin@cgws.com

总结

本周汽车行业整体表现低迷，销量增速放缓，结构分化加剧。新能源客车受补贴退坡影响较大，而乘用车市场表现相对较好。在投资建议方面，推荐具有长期成长确定性的自主品牌和新能源客车龙头企业。同时，行业动态显示，国际车企在新能源和智能驾驶领域持续布局，而国内车企也在加快转型步伐。本周有7款新车上市，涵盖改款和新车，价格区间广泛。在金融监管背景下，市场风险偏好下降，建议关注具备技术优势和成长潜力的公司。