传媒互联网行业3月行业动态报告：中概股回港渐入高峰，字节跳动加速手游布局-20210401-银河证券-28页_1mb

传媒互联网行业动态总结（2021年3月）

核心内容概述

2021年3月，传媒互联网行业呈现多领域发展的态势，尤其在中概股回港二次上市、游戏行业布局、影视及网络剧热度、电商与直播生态构建、出版与版权意识提升等方面表现突出。

主要观点与关键信息

1. 中概股回港二次上市渐入高峰

• 汽车之家、百度、哔哩哔哩在3月成功登陆港交所，成为第四家、第二家和第三家在港与美两地上市的中概股互联网企业。
• 汽车之家：2018-2020年营收分别为72.33亿元、84.2亿元、86.59亿元，净利润分别为28.64亿元、32亿元、34亿元。
• 百度-W：2020年营收1071亿元，净利润221亿元，开盘价254港元。
• 哔哩哔哩：2020年营收120亿元，同比增长77%，开盘价790港元。
• 影响：在回港二次上市潮背景下，中概股品牌影响力有望持续提升。

2. 字节跳动加速手游布局

• 收购沐瞳科技：3月22日，字节跳动旗下游戏品牌朝夕光年与沐瞳科技达成战略收购协议，沐瞳科技将保持独立运营。
• 沐瞳科技：专注海外市场，旗下MOBA手游《Mobile Legends: Bang Bang》在全球拥有超9000万月活跃用户，2020年收入达5.02亿美元。
• 合作愿景：双方将整合技术、渠道、内容等资源，提升全球游戏开发能力，拓展全球化市场。

3. 游戏行业版号过审提速

• 3月两次下发游戏版号，共166款游戏获批，其中移动游戏占比高达98%。
• 知名游戏：包括腾讯《斗罗大陆：魂师对决》、网易《原神》、吉比特《一念逍遥》等。
• 市场表现：《一念逍遥》在2月上线后，月流水进入伽马数据移动游戏流水TOP10，显示出良好的市场反响。

4. 影视行业逐步恢复稳定

• 电影市场：3月票房达217300万元，场次和观影人次均保持在正常水平，春节档影片《你好，李焕英》仍为票房冠军。
• 网络剧：《山河令》播映指数创新高，成为3月网络剧热度榜首。
• 电视剧：《斗罗大陆》成为3月电视剧热度榜首，播映指数为72.7。
• 综艺节目：《创造营2021》持续占据播映指数冠军位置。

5. 出版行业版权意识提升

• 著作权登记：2020年全国著作权登记达5039543件，同比增长20.37%。
• 畅销书籍：《医路向前巍子给中国人的救护指南》持续占据榜首，健康与教育类书籍表现突出。

6. 电商与直播生态持续发展

• 微博电商号政策：推出百亿流量和一亿现金激励，构建社交电商生态，扶持优质创作者。
• 快手直播：3月辛有志（辛巴818）销售额达20.42亿元，远超抖音头部主播。
• 微盟与支付宝合作：开放智慧零售商接入支付宝小程序，提升多场景营销能力。

投资建议

1. 新模式：关注具有私域属性的平台，如腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、**快手-W（1024.HK）**等。
2. 新业态：关注具备完善产品矩阵和研发能力的企业，如祖龙娱乐（9990.HK）、腾讯控股（0700.HK）、网易（NTES.O）、**完美世界（002624.SZ）**等。
3. 新消费：关注垂直医美平台新氧（SY.O）、综合生活服务平台美团-W（3690.HK），以及生活圈媒体分众传媒（002027.SZ）、三人行（605168.SH），以及头部院线万达电影（002739.SZ）、**横店影视（603103.SH）和内容制作龙头光线传媒（300251.SZ）**等。

风险提示

• 市场竞争加剧：各领域竞争日益激烈，可能对利润和市场份额构成压力。
• 政策及监管风险：行业受政策影响较大，存在不确定性。
• 内容审查风险：网络内容需符合监管要求，可能影响传播和运营。
• 公共卫生风险：疫情等突发公共卫生事件可能影响用户行为与市场表现。

核心组合表现

行业发展趋势

• 资本运作活跃：中概股回港二次上市趋势明显，传媒行业并购潮有所回落，但A股上市企业数量回升。
• 行业估值低位：传媒行业整体估值徘徊在低位，溢价率持续走低。
• 内容与数据驱动：内容生态向多元化、全渠道化发展，数据成为提升人货匹配效率的重要工具。
• 技术融合：5G、超高清视频、VR/AR等技术推动行业创新，尤其在营销和内容传播方面带来新机遇。

总结

2021年3月，传媒互联网行业在资本、内容、技术与市场等方面均呈现积极发展态势。中概股回港二次上市潮持续，游戏行业加速布局，影视市场恢复稳定，电商与直播生态不断优化，出版行业版权意识增强。行业整体处于转型与升级阶段，未来增长潜力较大，但需警惕市场竞争与政策变化等风险。