20210401-中国银河-传媒互联网行业3月行业动态报告_中概股回港渐入高峰_字节跳动加速手游布局_28页_1mb

传媒互联网行业2021年3月动态总结

核心内容

中概股回港上市趋势明显

• 汽车之家、百度、哔哩哔哩于3月分别在港成功上市，标志着中概股回港二次上市进入高峰期。
• 汽车之家（2518.HK）于3月15日上市，开盘价181.3港元，2020年营收达86.59亿元，净利润34亿元。
• 百度-W（9888.HK）于3月23日上市，开盘价254港元，2020年营收1071亿元，净利润221亿元。
• 哔哩哔哩（9626.HK）于3月29日二次上市，开盘价790港元，2020年营收达120亿元，同比增长77%。

字节跳动加速手游布局

• 字节跳动收购沐瞳科技，后者将保持独立运营，但获得字节跳动在技术、渠道、内容等方面的战略支持。
• 沐瞳科技主打MOBA类手游《Mobile Legends: Bang Bang》，在东南亚市场表现突出，全球月活跃用户超9000万。
• 该收购有助于字节跳动在手游领域进一步拓展全球化布局。

主要观点

• 中概股回港上市潮将持续，提升品牌影响力与资本运作能力。
• 快手通过多领域布局（直播、游戏、营销）实现多元化发展，提升变现能力。
• 游戏行业版号审批加速，市场回暖，新游表现亮眼。
• 著作权登记量增长，显示版权意识增强，内容生态逐步完善。
• 营销行业向内容化、场景化、数据化发展，电商生态不断成熟。

关键信息

投资建议

1. 新模式：关注具有私域属性的平台，如腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、快手-W（1024.HK）等。
2. 新业态：关注具备完善产品矩阵和研发能力的企业，如祖龙娱乐（9990.HK）、腾讯控股（0700.HK）、网易（NTES.O）、完美世界（002624.SZ）等。
3. 新消费：关注垂直医美平台新氧（SY.O）、综合生活服务平台美团-W（3690.HK）、生活圈媒体分众传媒（002027.SZ）、三人行（605168.SH）及内容制作龙头光线传媒（300251.SZ）等。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 政策及监管环境变化
• 内容审查风险
• 公共卫生风险

核心组合表现（2021年3月）

行业动态

影视行业

• 电影市场：3月票房达217300万元，恢复稳定，**《你好，李焕英》**继续领跑，单月票房近5亿。
• 网络剧：《山河令》播映指数创新高，成为3月热门剧集。
• 电视剧：《斗罗大陆》成为月度播映指数冠军，但整体热度小幅下滑。
• 综艺节目：《创造营2021》继续占据播映指数冠军。
• 卫视收视率：湖南卫视以0.222%收视率位列第一，但整体收视率环比下降。

互联网行业

• 知乎：3月26日在美国挂牌上市，2020年营收13.52亿元，同比增长101.7%。
• 快手：
  • 与寺库合作启动奢侈品直播基地，提升高端市场布局。
  • 发行新游《镇魂街：武神躯》首日登顶IOS免费榜，用户关注度高。
  • 推出“星海计划”，助力内容创作者变现。
• 哔哩哔哩：3月29日正式港股上市，2020年营收120亿元，同比增长77%，收入结构优化。

游戏行业

• 3月游戏版号：共发放166款游戏版号，其中移动游戏占大多数，如《斗罗大陆：魂师对决》《一念逍遥》等。
• 《一念逍遥》：2月流水进入TOP10，凭借差异化内容吸引用户。
• 版号审批提速：显示行业监管趋于宽松，市场信心增强。

出版行业

• 畅销书榜单：《医路向前巍子给中国人的救护指南》《文城》等持续热卖。
• 著作权登记：2020年全国著作权登记达5039543件，同比增长20.37%，显示版权意识增强。
• 作品类型：摄影和美术作品占比较高，计算机软件著作权登记量增长16.06%。

营销行业

• 微博电商号政策：推出百亿流量扶持和一亿现金激励，助力创作者变现。
• 微盟：开放智慧零售商接入支付宝小程序，提升多场景营销能力。
• 直播电商：快手直播销售额大幅领先，辛有志818直播销售额达20.42亿元，抖音仍有增长空间。

附录：核心组合

• 祖龙娱乐
• 芒果超媒
• 中信出版

分析师信息

• 分析师：杨晓彤
• 联系方式：010-80927626
• 邮箱：yangxiaotong@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130518020001
• 特此鸣谢：岳铮