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西南期货研究所早间评论（2024年2月27日）

国债

• 行情：国债期货多数上涨，2年、5年、10年、30年期主力合约涨幅分别为0%、0.3%、0.7%、0.6%。
• 分析：资金面保持宽松，央行净投放1920亿元；各期限国债收益率已跌至低位，前期避险情绪可能已部分消化，预计上行空间有限。
• 建议：继续观望。

股指

• 行情：各股指期货涨幅显著，IF涨0.22%、IH涨0.07%、IC涨0.85%、IM涨2.33%。
• 分析：估值处于低位，宏观经济平稳，政策面积极，情绪有望修复；建议前期多单持有。

贵金属

• 行情：黄金涨0.54%-0.04%，白银涨0.04%。
• 分析：美国制造业PMI低于预期，但地缘政治风险未消，黄金白银维持震荡；长牛慢牛预期仍存。
• 建议：关注回调布局机会。

黑色金属

• 螺纹钢、热卷：价格弱势震荡，成本坍塌逻辑验证，供需两淡；建议轻仓参与。
• 铁矿石：港口库存连续9周上升，需求低迷；但期货贴水明显，短期或趋稳；建议轻仓。
• 焦煤焦炭：价格大幅波动，供应收缩预期快速转向；注意仓位管理；建议轻仓。

能源与化工

• 原油：地缘冲突缓解，供应增加，需求预期上调；价格区间震荡。
• 甲醇：港口库存累积，需求缓慢恢复；建议区间操作。
• LLDPE：开工逐步恢复，但库存压力大；建议逢高做空。
• PP：供应端压力与需求回暖博弈；建议逢高做空。
• 合成橡胶：原料端供应偏紧，需求逐步复苏；建议多单持有。
• 天然橡胶：基本面改善，需求启动；建议多单持有。
• PVC：供应增加，库存累库；建议偏空。
• 尿素：供应高位，需求低迷；建议逢高抛空。
• 乙二醇、PTA：短期区间调整；关注库存和装置检修。
• 短纤：成本端主导，建议轻仓跟随。
• 纯碱、玻璃、烧碱：需求不足，纯碱建议观望，玻璃短期偏强试多，烧碱宽幅震荡。

金属与农产品

• 铜铝锌铅锡镍：宏观政策影响大，建议高抛低吸、逢低试多、区间操作。
• 豆粕、油脂：南美产量下调，库存低位，豆粕建议多单持有。
• 棉花棉纱、白糖苹果：库存偏高，建议观望；白糖建议空单止盈。
• 生猪、鸡蛋、玉米：供需矛盾突出，建议逢高做空或反套。

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• 本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者自行承担风险。