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通信行业周报（10.5-10.11）：通信“十四五”规划启动，三季报即将披露

核心内容

本报告为2020年10月5日至10月11日的通信行业周报，主要分析了5G设备、5G应用、光模块、IDC及交换机等细分领域的市场动态、投资逻辑与重点推荐公司。同时，报告也提到了“十四五”规划启动、三季报披露时间表及行业风险提示。

主要观点

1. 通信板块走势

• 上周（10.5-10.11）申万通信板块上涨 2.48%，其中通信设备制造上涨 2.51%，增值服务上涨 2.59%，电信运营上涨 1.70%。
• 同期沪深300指数上涨 2.04%，中小板指数上涨 3.05%，创业板指数上涨 3.81%。

2. 重点推荐公司

• 5G设备：亿联网络（审慎增持）、移远通信（买入）、新易盛（审慎增持）、中际旭创、天孚通信、光迅科技、剑桥科技。
• 5G应用：亿联网络（云视频、云办公终端）、移远通信（物联网模组）、广和通（车联网）、乐鑫科技（WiFi MCU芯片）、鸿泉物联、锐明技术（商用车联网）、佳讯飞鸿（5G铁路专网）、海格通信（北斗军用）、梦网集团（CSP）。
• 光模块：新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技、剑桥科技；建议关注仕佳光子、博创科技、太辰光、华西股份、华工科技。
• IDC：光环新网、数据港、奥飞数据、英维克（IDC制冷龙头）；重点关注科华恒盛、鹏博士（基本面反转）。
• 交换机：紫光股份、星网锐捷。

3. 行业动态

监管

• 工信部刘烈宏强调保持战略定力，坚持适度超前的5G建设节奏，5G仍处于导入期。
• 中国移动、中国电信、中国联通在5G建设与技术标准制定方面取得进展。

运营商动态

• 中国移动：
  • 2020年4G无线网主设备集采结束，华为、中兴、爱立信等厂商均获得份额。
  • 主导并推动MTN（多层传送网络）标准体系，标志着中国在传送网技术领域的原始创新。
• 中国电信：
  • 5G用户数突破5714万户，渗透率达16%，远超中国移动。
• 中国联通：
  • 在山东完成异厂商SDN-OTN跨域协同部署，验证云网融合体系。

光通信

• Cignal AI：预计到2024年，相干可插拔方案将显著改变光传输市场。
• LightCounting：预计未来5年以太网光模块出货量达2.75亿只，市场规模达240亿美元。

海外市场

• 美国5G手机市场：1-8月5G手机占比增长三倍，但仍远低于中国。
• Dell'Oro报告：新冠疫情未对全球电信资本支出造成太大影响，预计2019-2022年全球电信资本支出将保持 2% 的复合年增长率，无线资本支出增长 4%。

行业预测

• 全球智能手机出货量预计在2021年实现两位数增长，5G智能手机出货量将大幅上升。
• 明年OPPO手机出货量预计全球第三，仅次于三星和苹果。

关键信息

1. “十四五”规划启动

• 工信部及三大运营商启动“十四五”规划编制，预计2021年底出台。
• 规划重点包括推动5G大规模商用部署、加快工业互联网数据中心建设。

2. 5G建设与应用

• 截至2020年，我国5G基站建设超60万个，提前完成全年目标。
• 5G用户数快速增长，为5G应用落地奠定基础。
• 5G应用方向包括云视频、车联网、时间敏感网络（uRLLC）、5G铁路专网、北斗军用等。

3. 光模块市场

• 国内设备商5G光模块采购尚未开启，三季度经营情况分化。
• 海外400G光模块需求增长，预计全年出货量接近80万只。
• 全球光模块市场分工明确，国内厂商在高端市场逐步追赶。

4. IDC市场

• 秦淮数据在美股上市，IDC优质资产受市场认可。
• 2020年第二季度中国云基础设施服务支出达43亿美元，同比增长 70%。
• 第三方IDC服务商具备更强的市场响应能力，未来市场份额有望提升。

5. 交换机市场

• 400G产业链成熟，华为发布新一代400G交换机。
• 适度超前建设5G政策及WIFI6标准落地将推动交换机市场增长。

6. 三季报披露时间表

• 节后进入三季报密集披露期，建议关注超预期个股。
• 重点公司三季报披露日历已列出，涵盖多家通信企业。

风险提示

• 疫情反复影响行业复苏节奏。
• 中美摩擦可能对供应链及市场造成扰动。
• 5G应用落地不及预期可能影响产业链增长。

投资建议

• 重点关注5G主设备龙头（中兴通讯、烽火通信）、华为产业链相关企业（华正新材、信维通信）。
• 5G应用领域建议关注亿联网络、移远通信、鸿泉物联、锐明技术、佳讯飞鸿、海格通信等。
• 光模块领域推荐新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技、剑桥科技，关注仕佳光子、博创科技、太辰光等。
• IDC领域重点推荐光环新网、数据港、奥飞数据、英维克，关注基本面反转的科华恒盛和鹏博士。
• 交换机领域推荐紫光股份、星网锐捷。

投资评级说明

分析师与研究助理信息

• 分析师：章林（zhanglin20@xyzq.com.cn，S0190520070002）
• 研究助理：杨尚东（yangshangdong@xyzq.com.cn）

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