20250427-华泰期货-航运周报_现货价格依然偏弱_关注中美双方近期关税接触情况_14页_1mb

报告摘要

研究院 FICC 组总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院 FICC 组发布，主要分析集装箱运输市场近期动态，包括运价走势、运力供给变化、关税政策影响、供应链压力、经济指标与航运价格的关系等。报告提供了详细的市场数据、价格数据、运力调整信息以及相关策略建议，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

市场整体趋势
- 欧洲航线货量尚可，但受美国加征关税政策影响，美线运价波动较大。
- 多家船公司正在调整航线，部分美线运力外溢至欧洲航线，可能对欧洲运价形成压力。
- 中美双方近期频繁释放关税谈判信号，若关税降低，可能对美线供需产生影响，并对欧线形成利好。
期货市场表现
- 截至2025年4月25日，集运期货所有合约持仓为95977手，较一周前增加5669手。
- 各合约周度涨幅不一，EC2504合约上涨1.47%，EC2506合约下跌10.95%，显示市场存在分化。
- SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌4.26%至1260$/TEU，而SCFI（上海-美西航线）上涨1.81%至2141$/FEU。
运力供给分析
- 2025年至今已交付集装箱船舶87艘，合计运力69.78万TEU，运力供给持续增加。
- 5月份运力逐步上修，船司调整运价策略，部分运价下调，影响06合约。
- 随着5月上半月运价下调，市场对旺季涨价预期减弱，未来需关注实际运力变化与需求增长。
航线调整与套利机会
- 部分美线船舶转至欧线，对欧线运价形成一定压力。
- 套利策略建议为“多08空10”和“多08空06”，关注未来运价走势与合约价差变化。
地缘政治与供应链影响
- 哈马斯与埃及会谈，讨论加沙停火问题，若无进展可能引发冲突升级，影响航运安全。
- 供应链压力指数与运价呈正相关，需关注全球主要港口的拥堵情况与准班率。

关键信息

运价与合约数据

SCFI指数：上海-欧洲航线周度下跌4.26%至1260$/TEU；上海-美西航线周度上涨1.81%至2141$/FEU。
SCFIS结算运价指数：收于1508.44点，周度环比上涨7.57%。
EC2510合约：周度下跌2.47%，EC2506合约周度下跌10.95%。
5月上半月运价下调：马士基、ONE、MSC等主要船司均下调运价，影响06合约估值。

运力数据

集装箱船舶交付：截至2025年4月25日，12000-16999TEU船舶交付26艘，合计39.6万TEU；17000+TEU船舶交付3艘，合计70872TEU。
5月运力变化：5月上半月周均运力约28.07万TEU，较2024年同期增加20%以上。
运力闲置情况：部分船舶处于闲置状态，对运价形成下行压力。