20251211-中信期货-航运策略日报_墨西哥将抬升关税税率短多长空_PA运价更新于2400美元_FEU_8页_2mb

中信期货航运策略日报总结

核心信息

日期：2025年12月11日
业务资格：证监许可【2012】669号

一、墨西哥关税政策影响

1. 调整内容：墨西哥对中国等国无自贸协定产品加征关税，涉及1463类产品，税率从0%-20%提升至10%-50%。
2. 关键变动：汽车进口关税自20%上调至50%，将于2026年1月1日生效。
3. 影响预测：短期引发市场抢运，预计对2026年货量负面影响，最大运量仍受供应链限制。

二、欧亚航线基本面分析

1. 客户端数据

• 订舱数据：截至12月7日，亚洲-欧洲11月27日至12月7日订舱量环比增长10%，累计20.7万TEU。
• Xeneta观点：需求真实，无明确提前备货迹象。

2. 运价走势

• 价格区间：12月14-30日为短期价格窗口，PA联盟运价报2400美元/FEU，OCEAN运价波动于2645-2745美元/FEU。
• 趋势变化：12-1月初运价由2300美元/FEU升至2500美元/FEU，年后运力预期增至31万TEU/周，可能形成价格支撑。

三、重点公司运价动态

• CMA：今日下调运价100美元/FEU，至2745美元/FEU。
• MSC & PA：运价下调600美元至2400美元/FEU。
• 中远海运、OOCL：运价相对平稳（OOCL维持2530-2630美元/FEU）。

四、风险因素提示

1. 政策风险：墨西哥关税政策尚未通过国会批准，可能走出预期。
2. 供需变化：运力增长可能导致1月后价格回落。
3. 地缘影响：哈马斯坦表态可能缓解加沙局势，但不确定性仍存。
4. 经济风险：全球经济下行及极端天气可能影响舱位需求。

五、交易建议

• 短期：关注墨西哥市场抢运行为与中东航司加班船信息，战术性操作需谨慎。
• 中长期：运力增长和需求季节性变化需密切跟踪，操作建议以震荡策略为主。
• 合约市场：EC2602合约短期冲高后震荡，基差与合约价差维持需密切观察。

六、数据摘要及图表提要

1. 运价指数：SCFI综合指数为1397.6，北欧、地中海航线运价均有所上涨。
2. 合约市场：EC系列合约中，2512和2602表现各异，无明确领涨或领跌显著趋势。
3. 供需断面：1月运力平稳增长，尚可支撑价格；但需警惕2月底运力扩张可能造成的疲软压力。

七、风险声明

• 免责声明：本报告不构成投资建议，仅供参考，市场有风险，投资须谨慎。
• 适用范围：市场参与者不得依据本报告进行操作，中信期货概不承担相关责任。