20241204-开源证券-电子行业点评报告_AI持续渗透打开成长空间_自主可控优化竞争格局_坚定看好SoC行业_12页_1mb

电子行业点评报告：AI终端渗透与国产芯片替代

投资评级：看好（维持）

一、核心观点

1. 端侧AI产品持续推出，消费电子领域高度渗透，AI进入爆发元年。
2. 产业链加速供应链自主可控，芯片国产替代空间巨大。
3. SoC行业从需求端和供给端双重改善，迎来新一轮高成长。

二、AI终端持续渗透

（1）AI头部产品全面发展

• AI耳机：2024年AI耳机爆发，字节跳动OlaFriend智能体耳机基于豆包大模型，支持随时问答、英语陪练等多场景应用。
• AI眼镜：2024年新品密集发布，已实现轻便化、高性能功能扩展，全面融合操作系统与AI交互。产品如华为、星纪魅族、百度小度等均投入量产，预计到2035年AI眼镜销量将达14亿副。
• AI玩具与AIoT：儿童AI玩具“显眼包”已实现情感陪伴，桌面机器人TB-CE003加强家庭智能化应用。

动因：AI终端厂商加快产品叠加融合，市场预期AI终端将在消费电子主流产品中持续渗透，尤其在儿童教育、智能陪伴、音频和视觉交互领域快速扩展，推动行业需求结构升级。

三、支撑投资的核心逻辑

（1）多协会呼吁供应链自主可控

中国多个行业协会发声强调产业链安全，审慎采购美国芯片。中国半导体、互联网、通信、汽车等多领域企业加速国产芯片选型，倒逼国产替代加速。

（2）国产芯片替代空间可观

2020年至2022年，国内芯片自给率从166%提升至183%，未来在政策支持下，有望承接更大市场空间，国产替代构成重要投资主线。

四、SoC芯片：AI终端核心零部件

SoC（系统级芯片）作为智能设备“大脑”，已成为AI终端产品的核心零部件。典型应用包括：

• AI耳机采用恒玄科技BES系列芯片，AI玩具采用乐鑫科技ESP32系列芯片，桌面机器人则基于瑞芯微RK系列产品。

各SoC厂商积极布局，产品性能不断提升，如瑞芯微支持大语言模型接入，芯片拥有6TOPS算力，实现AI终端的智能集成升级。

五、推荐标的

推荐：恒玄科技（音频处理领先）、瑞芯微（AIoT领域龙头）、乐鑫科技（IoT芯片领先）。
相关受益股：全志科技、富瀚微、晶晨股份、中科蓝讯、翱捷科技。

推荐逻辑：在AI终端快速普及与国产芯片加速渗透的双重利好下，上述公司产品性能和需求匹配度高，具备较强的长期成长空间。

六、风险提示

1.下游需求不及预期；
2.技术发展放缓；
3.行业竞争加剧，产品价格下行压力大。

报告表明，AI终端快速发展与国产芯片替代进程均提供强劲多重逻辑，SoC行业处于需求端与技术端共振的黄金发展阶段，具有布局价值。