20241029-华创证券-英诺激光-301021.SZ-2024年三季报点评_三季度营收利润双增长_新布局业务成效渐显_5页_544kb

英诺激光2024年三季报总结报告

公司业绩概况

英诺激光在2024年前三季度实现营收290亿元，同比增长299.4%，归母净利润8.613亿元，同比增长11374%，扭亏为盈。单三季度实现营收97亿元，同比增长858%，净利润7.381亿元，同比增长71142%。公司三季度综合毛利率达50.69%，同比提升7.56个百分点，显示出较强的市场竞争优势。

主营业务分析

英诺激光是激光解决方案提供商，拥有激光器等核心器件能力，通过“光源+光学/运控/视觉+工艺”的深度定制，为下游行业提供创新产品和服务。公司产品包括激光器、模组及设备，在多个领域取得突破：

• 生物医疗：开展高值植/介入医疗器械CDMO服务，光声显微镜项目进展良好。
• 光伏：推出“LACE激光辅助化学腐蚀设备”，并推动“XBC激光图形化设备”项目。
• 半导体：提供碳化硅退火、硅基半导体激光器及陶瓷基底加工设备。
• 新一代显示：率先提出用紫外及深紫外固体激光器替代准分子激光器。
• 超硬材料：为全球行业龙头DiamondFoundry等客户提供激光器解决方案。

财务预测

基于英诺激光的业务拓展和技术优势，分析师预估公司2024-2026年营业收入将分别达到457亿元、565亿元、698亿元，同比增长率分别为241%、236%、237%。

归母净利润预计为25亿元、47亿元、85亿元，同比增长分别为642.9%、903%、849%。公司市盈率从882倍降至1628倍，市净率有所下降，表明市场估值趋于合理。

投资建议

报告维持“推荐”评级，认为英诺激光在工业升级的大背景下受益于微纳制造需求增长，其作为可自制纳秒及超快激光器的技术驱动型企业，有望在新兴应用场景中持续发力。建议投资者在细分领域的长期战略角度考虑投资。

风险与挑战

• 消费电子行业景气度不及预期。
• 新场景开拓及海外业务拓展面临不确定性。
• 新产品研发进度不及预期、技术转化风险。
• 应收账款及存货管理风险。

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