20241114-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

工业硅期货早报分析总结

一、基本面

工业硅供应端方面，10月产量环比有所增长，但11月排产预计下调，供给呈现北增南减趋势，需持续关注厂家停减产对市场的影响。旧标421仓单注销对现货市场构成冲击，而新标标准仓单入库情况良好。需求端看，多晶硅持续亏损，减产导致库存增加，硅片库存有所减少，但电池片和组件端依然疲软。有机硅需求低迷，铝合金受汽车以旧换新政策影响有所复苏，但宏观刺激有限。成本支撑呈现上行空间，硅石成本有所下调。

二、基差

11月13日华东不通氧553现货价为11650元/吨，1月合约基差-835元/吨，现货贴水期货，对工业硅期货价格构成压力。

三、库存

社会库存499万吨，环比减少60%；样本企业库存环比增长；主要港口库存环比下降194%。数据显示社库略有去库，但上游企业库存累积，港口库存有所下降，整体库存仍处高位。

四、盘面

工业硅主力合约MA20呈向下趋势，期价收于MA20下方，技术面偏弱。

五、持仓

主力持仓呈净空状态，空头仓位增加，市场情绪偏空。

六、观点及操作建议

利空因素：

1. 节后需求复苏迟缓；
2. 多晶硅供强需弱，库存压力大。

利多因素：

1. 成本上行支撑；
2. 厂家停减产计划。

主要逻辑：产能结构性错配导致供需矛盾突出，下行趋势难以改变。主要风险点包括减产/检修冲击、多晶硅库存去化及复产走势。

操作建议：建议在工业硅2501合约12340-12630区间操作。工业硅2501合约中性偏空，建议谨慎操作。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，具体操作需结合市场变化灵活应对。