20260204-东方证券-纺织服装行业动态跟踪_从高净值人群和奢侈品消费看纺服时尚投资机会_3页_295kb

从高净值人群和奢侈品消费看纺服时尚投资机会总结

核心内容

本报告聚焦中国高净值人群的消费行为变化及其对纺服时尚行业投资机会的影响，重点分析了奢侈品消费、服饰消费和睡眠健康等领域的趋势。

奢侈品消费趋势

• 本土品牌崛起：中国本土品牌在奢侈品消费领域持续增长，尽管整体市场在25年间小幅下降，但本土品牌的渗透率和竞争力显著提升。
• 消费代际变迁：年轻一代消费者对本土品牌接受度提高，文化自信和国家治理预期的提升推动了这一趋势。
• 未来展望：预计本土品牌将在高端乃至奢侈品市场持续增强影响力，对相关企业业绩和估值产生长期正面影响。

服饰消费趋势

• 偏好转变：高净值人群对高奢品牌的热情下降，更倾向于购买实用性和功能性兼具的服饰。
• 运动户外增长：运动功能性服饰需求上升，运动方式以登山/徒步、跑步和瑜伽为主，运动户外行业迎来发展机遇。
• 行业前景：本土品牌在运动休闲与商务场景融合方面表现突出，安踏体育和李宁等企业具备全球化多品牌布局优势，未来增长弹性较大。

睡眠健康需求

• 满意度较低：高净值人群对睡眠的满意度相对最低，反映出睡眠健康需求尚未被充分满足。
• 功能性家纺机会：与睡眠健康深度结合的功能性家纺产品具备较大的创新增长空间，相关企业有望受益。

主要观点

• 高净值人群消费趋势正从“高奢”转向实用与功能，推动运动户外行业长期增长。
• 本土品牌在奢侈品市场中的渗透率和影响力持续增强，成为行业新增长点。
• 睡眠健康作为长寿五大支柱之一，为功能性家纺行业带来新的投资机会。

关键信息

• 本土品牌趋势：贝恩公司数据显示，本土品牌在成衣、鞋履和皮具箱包等领域逐步崛起。
• 高净值人群偏好：实用性服饰需求增长14个百分点，功能性服饰需求增长2个百分点。
• 投资机会领域：功能性家纺和运动户外服饰是当前重点投资方向。
• 投资建议：
  • 功能性家纺：推荐罗莱生活（增持）、水星家纺（增持）
  • 运动户外服饰：推荐安踏体育（买入）、李宁（买入）、特步国际（买入）

风险提示

• 国内可选消费需求复苏存在反复风险
• 相关公司新品拓展可能未达预期

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 适用地区：中国
• 行业分类：纺织服装行业
• 报告发布日期：2026年02月04日

投资评级标准

行业投资评级标准

证券分析师信息

• 施红梅：执业证书编号 S0860511010001，邮箱 shihongmei@orientsec.com.cn，电话 021-63326320
• 伍云飞：执业证书编号 S0860524020001，香港证监会牌照 BRX199，邮箱 wuyunfei1@orientsec.com.cn，电话 021-63326320

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