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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告为华融证券市场研究部发布的证券研究报告，聚焦于2014年1月20日的市场动态、政策动向以及行业分析，特别是对农林牧渔、建材等行业进行深入探讨，并对国内外经济数据和金融市场走势进行分析，旨在为投资者提供市场研判与操作建议。

主要观点

市场综述

• 上证综指报2004.95点，周跌0.93%；深证成指报7544.57点，周跌1.60%。
• 中小板指周涨0.12%，创业板指周涨3.12%，连续四周上涨。
• 行业方面，TMT板块领涨，传媒、计算机、电子等板块涨幅居前；强周期板块如银行、煤炭大幅下跌。
• 概念方面，机器人大涨12.5%，网络彩票、智能穿戴等概念涨幅超4%；污水处理、PM2.5等表现较弱。

市场驱动因素

1. 政策方面：中央一号文件强调推进农业现代化，提出完善粮食安全体系、强化农业支持、推动农村金融创新等。
2. 经济方面：2013年GDP预计增长7.7%，经济运行总体平稳，但下行压力依然存在。
3. 资金方面：央行维持稳健货币政策，年末资金需求上升，SHIBOR利率小幅上升。
4. 国际方面：美国经济数据表现分化，新屋开工大幅下降，但就业市场改善，QE退出趋势未变。

技术分析

• 上证综指在2000点附近震荡，支撑较强，可能面临方向性选择。
• 创业板指面临前期高点压力，成交量萎缩，具备进一步上冲可能。

后市研判

• 建议保持谨慎操作，静待市场企稳后再参与。
• 可适当增加业绩良好、估值较低的板块配置。
• 概念方面可关注风电、节能环保、二胎、生态农业等。

仓位建议

• 建议保持5成左右仓位。

关键信息

农林牧渔行业

• 2014年中央一号文件全面深化农村改革，推动农业现代化。
• 文件涵盖粮食安全、农业支持、土地改革、新型农业经营体系、农村金融创新、城乡一体化等多个方面。
• 与二级市场相关的投资领域包括土地流转、生物育种和农业机械化。

建材行业

• 冀东水泥2013年净利润增长70%-100%，主要受益于原材料价格下跌和销量增长。
• 预计2014年京津冀地区因环保政策供给收缩，价格弹性较大。
• 川渝地区区域龙头整合，价格回升明显。
• 给予冀东水泥“增持”评级。

财经要闻

• 2013年GDP增速预计达7.7%，经济探底回稳。
• 中国发布中央一号文件，全面推进农村改革，加快农业现代化。
• 上海原油期货挂牌，为掌握定价权提供可能。

石油定价权分析

• 中国虽为全球最大石油进口国，但在定价权方面仍处弱势。
• 石油定价权主要由国际基准油（如布伦特、WTI）决定，中国尚未形成统一的定价机制。
• 中国希望通过原油期货市场掌握更多定价话语权，但需开放市场、提高透明度。

红旗复兴分析

• 红旗H7 2013年销量约3000辆，未达预期，产能利用率仅10%左右。
• 红旗品牌复兴投入巨大，但渠道和售后服务仍不完善。
• 一汽集团对红旗的重视程度较高，但内部人事变动可能影响复兴进程。

海外市场综述

• 全球主要股指涨跌互现，道指周涨0.13%，纳斯达克周跌0.50%，日经225周跌1.12%。
• 英国、德国、法国等欧洲市场多数上涨，英国零售销售表现强劲。
• 美国1月消费者信心指数不及预期，新屋开工大幅下降，显示经济复苏动力不足。
• 日本消费者信心指数降至一年低位，外国投资者净卖出日股和日债。

操作建议

• 保持谨慎，等待市场确认企稳。
• 增加业绩良好、估值较低板块的配置。
• 关注与政策相关的行业，如农业现代化、节能环保、新能源等。

投资评级定义

• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、卖出。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

免责声明

• 报告内容基于可靠信息，但不保证其准确性。
• 报告仅供内部客户参考，不构成投资建议。
• 报告版权归华融证券所有，未经许可不得发布、复制或传播。

总结

本报告从市场表现、政策动向、经济数据、行业分析及投资建议等多个维度，为投资者提供了详尽的参考信息。重点在于农业现代化政策、建材行业表现、原油定价权问题以及红旗品牌复兴的挑战。同时，也对海外市场和国内经济走势进行了分析，建议投资者保持谨慎，关注政策驱动行业，合理配置仓位。