20221124-宝城期货-聚酯早报_供应稳定_需求表现偏弱_2页_234kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于对PTA（对二甲苯）和乙二醇（MEG）两个化工品种的短期、中期及日内走势分析，结合市场供需、成本端变化及行业动态，给出相应的策略建议。整体来看，PTA和MEG均面临一定的供需压力，但短期表现略有不同。

主要品种分析

PTA（2301合约）

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：日内短多
• 核心逻辑：
  • 油价近期受OPEC增产传闻影响出现波动，但随后被沙特否认，油价回升，预计短期维持震荡。
  • PX市场供应处于紧平衡状态，开工负荷小幅回升，PXN价差收缩，中长期供应将趋于宽松。
  • PTA装置开工率同比仍处低位，但随着加工利润修复，检修预期下降，四季度检修量有限。
  • 需求端方面，聚酯利润持续走弱，库存同比处于高位，终端织造开工下滑，负反馈传导至聚酯环节，工厂减产预期增强。
  • 当前PTA供需结构为“供稳需减”，基差坚挺支撑短期价格震荡运行，中长期则可能偏弱震荡。

乙二醇（2301合约）

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端部分油制装置计划检修，煤制装置重启缓慢，检修量维持高位；同时有新装置投产，将逐步增加产能。
  • 进口方面，海外检修维持高位，预计11月进口增长有限。
  • 需求端与PTA类似，聚酯利润走弱，库存高位，终端织造开工下滑，负反馈传导至聚酯环节，工厂减产预期增强。
  • 综合供需结构，乙二醇价格中长期仍将承压运行。

关键信息与主要观点

• 价格波动逻辑：

  • PTA：短期受油价震荡影响，价格维持震荡偏弱；中长期因PX供应宽松及需求减量，价格或将下跌。
  • MEG：短期震荡偏强，中期震荡偏弱，中长期面临供应增加与需求疲软的双重压力。

• 市场驱动因素：

  • 供应端：PTA装置开工率低位，但检修预期下降；MEG检修量维持高位，新装置逐步投产。
  • 需求端：聚酯利润走弱，库存同比高位，终端织造开工下滑，负反馈持续。
  • 成本端：油价短期震荡，中长期走势不确定；PX价格短期紧平衡，中长期或走弱。

• 策略建议：

  • PTA：建议在日内采取短多策略，利用震荡偏强的走势进行操作。
  • MEG：建议保持观望态度，等待供需结构进一步明朗。

备注与注意事项

• 日内走势以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算涨跌幅。
• 涨跌幅划分标准：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅针对日内走势，短期与中期不区分。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应根据自身情况评估投资决策，必要时咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

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