20221202-宝城期货-聚酯早报_供应低位_需求表现偏弱_3页_234kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档对PTA和乙二醇两种化工品种的短期、中期及日内走势进行了分析，并给出了相应的策略建议。整体来看，这两个品种在短期内均呈现震荡偏弱趋势，中期则面临下跌或震荡偏弱的压力，且建议采取观望策略。

主要品种分析

1. PTA 2301

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：PTA装置开工率仍处低位，部分装置计划短期检修，短期内供应压力不大。
  • 成本端：欧佩克减产对冲中国疫情对需求的影响，原油价格维持宽幅震荡，PX供应维持紧平衡，PXN价差震荡。
  • 需求端：聚酯利润持续走弱，库存量环比上升且同比处于高位，终端织造开工率下滑，原料备货意愿不强。
  • 综合影响：短期基差支撑较强，价格维持震荡；中长期随着新装置投产，供应压力上升，成本支撑走弱，价格或将偏弱震荡。

2. 乙二醇 2301

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：油制装置计划检修，煤制装置重启缓慢，装置检修量维持高位；同时有新装置投产，未来产能将逐步释放。
  • 进口端：海外检修维持高位，预计11月进口量难有增长。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯利润走弱，库存上升，终端织造开工率下滑，导致乙二醇需求疲软。
  • 综合影响：短期油价震荡可能带来乙二醇价格反弹，但中长期供需结构偏弱，价格仍将承压。

关键信息总结

• 价格走势分类：
  • 日内：跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱，涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
  • 短期与中期：不区分震荡偏强/偏弱，统一使用“震荡”、“下跌”等描述。
• PTA与乙二醇共同因素：
  • 聚酯利润走弱，库存高位。
  • 终端织造开工率下滑，原料备货意愿不强。
  • 供应端压力逐步上升，成本支撑减弱。
• 策略建议：
  • 两种品种均建议采取“观望”策略，表明当前市场缺乏明确的上涨或下跌动力。
• 风险提示：
  • 文档强调内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需结合自身情况谨慎决策。

总体市场环境

• 油价走势：维持宽幅震荡，对化工品成本端有一定支撑，但中长期支撑作用减弱。
• 装置投产：新装置逐步投产，将对PTA和乙二醇的供应结构产生影响，可能加剧中长期下行压力。
• 需求疲软：聚酯产业链整体需求偏弱，终端表现疲软导致负反馈传导，进一步压制价格。

附注说明

• 文档提供了一个清晰的时间周期划分，便于投资者根据自身交易策略选择合适的分析维度。
• 文档最后附有免责声明，提醒投资者注意风险，不依赖该报告作出投资决策。

注：以上内容为文档核心信息的提炼与总结，适用于对PTA和乙二醇品种进行短期与中期策略分析的参考。