20260305-申银万国期货-品种策略日报-天胶_1页_165kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所倪梦雪撰写，分析了期货市场中天然橡胶（RU）、镍（NR）、苯乙烯（BR）以及相关价差和基差的变化情况，并对市场走势进行了评论与策略建议。

期货价格分析

主力合约价格变化

• RU（天然橡胶）：前日收盘价为16740元/吨，前2日收盘价为16835元/吨，价格下跌95元，跌幅为0.56%。
• NR（镍）：前日收盘价为13535元/吨，前2日收盘价为13590元/吨，价格下跌55元，跌幅为0.40%。
• BR（苯乙烯）：前日收盘价为13880元/吨，前2日收盘价为13540元/吨，价格上涨340元，涨幅为2.51%。

价差分析

• RU-NR价差：从3245元降至3205元，下跌40元，跌幅为1.23%。
• RU-BR价差：从3295元降至2860元，下跌435元，跌幅为13.18%。
• NR-BR价差：从50元降至-345元，下跌395元，跌幅为790%。

基差分析

• RU基差：全乳山东现货价格为16500元/吨，全乳上海为16600元/吨，全乳昆明为16500元/吨，均较前值有所下跌。
• NR基差：烟片山东现货价格为19400元/吨，烟片上海为19400元/吨，均与前值持平。
• BR基差：混合青岛现货价格为15685元/吨，混合云南为16250元/吨，均较前值下跌。

市场评论与策略建议

市场走势分析

• 地缘冲突影响：当前市场受地缘冲突影响，原油短期强势带动化工品种走势偏强，但地缘冲突引发的通胀及对经济的不利影响预期增强，流动性风险上升。
• 基本面分析：天然橡胶处于季节性低产阶段，国内及泰国产区陆续停割，预计低产将持续至5月。国内青岛天胶总库存持续累库，供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺。
• 需求端：节后预计开工复苏存在支撑，全钢胎开工率预计平稳，短期盘面仍受地缘冲突影响，胶价走势预计以区间波动为主。

策略建议

• 胶价短期内预计维持区间波动，建议关注地缘政治及宏观经济变化对市场的进一步影响。
• 供应端偏紧，原料胶价格相对坚挺，可能对期货价格形成一定支撑。
• 需求端复苏预期存在，但需结合实际开工数据及政策动向进行判断。

风险提示

• 研究局限性：报告结论基于现有数据及分析，存在预测偏差的风险。
• 市场不确定性：宏观环境和产业链变化存在不确定性，可能影响市场走势。
• 信息来源风险：报告信息来源于第三方信息提供商，可能存在不准确或不完整的情况。
• 投资风险：市场有风险，投资需谨慎，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

数据来源

• 同花顺
• 申银万国期货研究

分析师声明

• 倪梦雪具有期货交易咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于其职业理解。
• 报告内容清晰准确地反映了其研究观点，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。
• 分析师及利益相关方不会因本报告获得不当利益。