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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年5月27日的大越期货动力煤早报，主要分析了动力煤市场近期的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场展望，旨在为投资者提供操作建议。

主要观点

基本面分析

• 电厂日耗：5月21日，全国62家电厂样本区域存煤总量为753.3万吨，日耗39.8万吨，可用天数18.9天。电厂日耗小幅攀升，表明需求有所增加。
• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为477万吨，环比减少1万吨，港口库存处于缓慢积累阶段。
• 六大电数据：六大电数据停止更新，可能对市场分析造成一定影响，视为偏空因素。

基差情况

• CCI5500价格指数：5月26日为845元/吨，较前一日下降9元/吨。
• 09合约基差：为119元/吨，较前一日下降3.2元/吨，盘面贴水偏多。

期货走势

• ZC01合约：5月26日收盘价为702.2元/吨，较前一日下降11元/吨。
• ZC05合约：收盘价为673.6元/吨，较前一日下降13.4元/吨。
• ZC09合约：收盘价为726元/吨，较前一日下降5.8元/吨。

主力持仓

• 主力净多：显示市场多头力量较强，但多头持仓有所减少，整体偏多。

市场展望

• 坑口价格：动力煤坑口价格继续回调，港口发运利润持续倒挂。
• 煤管票情况：内蒙地区矿区煤管票按核定产能发放，月末煤管票不足，产能释放有限。
• 库存与需求：电厂日耗持续攀升叠加库存低位，预计煤价下方仍有支撑。
• 操作建议：ZC2109合约建议逢低做多，若下破725元/吨则止损。

关键信息

价格变动

基差分析

图表分析

• 月间价差：动力煤1-5价差和9-1价差图表显示价差变化趋势。
• 基差图表：01、05、09合约基差图表反映市场贴水或升水情况。
• 港口库存：港口库存缓慢积累，表明供应端仍有一定压力。
• 气温：气温逐渐回升，可能对需求产生一定影响。
• 水电分析：水电逐渐发力，但情况逊于往年同期，显示水电对煤价的替代作用有限。

总结

综合分析，动力煤市场基本面显示需求上升，但港口库存缓慢积累及煤管票限制可能抑制供应。基差偏多，主力净多，市场情绪偏向多头。然而，坑口价格回调及港口发运利润倒挂表明市场存在下行压力。预计煤价仍有支撑，建议投资者在ZC2109合约上逢低做多，但需警惕下破725元/吨的风险。