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光大期货软商品日报总结（2026年7月23日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品品种的市场表现、价格走势及未来走势预期。整体来看，两个品种均呈现震荡走势，但白糖略偏弱，棉花则在短期震荡中需关注中长期基本面变化。

二、主要品种分析

1. 棉花

• 价格走势：
  • ICE美棉周三上涨0.66%，报收80.95美分/磅。
  • 郑棉主力合约环比上涨0.09%，报收15955元/吨。
  • 棉花3128B现货价格指数为17285元/吨，较前一日上涨25元/吨。
• 市场动态：
  • 国际市场：美伊冲突反复，原油价格波动较大，天气因素（干旱）导致美棉面积占比环比下降，但同比仍偏高，预计后续天气炒作仍将持续。
  • 国内市场：抛储持续进行，市场竞拍火热，对棉价形成一定支撑，短期郑棉调整空间有限。
• 未来展望：
  • 中长期来看，储备棉销售将补充市场供应，2026/27年度棉花供需偏紧的预期已基本反映在当前价格中。
  • 后市需关注基本面是否具备持续上行动力，预计短期内棉价以震荡为主，上方高度需谨慎对待。

2. 白糖

• 价格走势：
  • 郑糖主力合约报价区间5500~6050元/吨，报价持平。
  • 广西制糖集团报价5170~5270元/吨，云南制糖集团报价4980~5030元/吨，部分下调。
• 市场动态：
  • 巴西农业部数据显示，2026/27榨季6月下半月甘蔗压榨量同比大幅下降28.4%，但未说明原因，市场高度关注巴西压榨进度。
  • 国内市场缺乏新驱动，购销平稳，期价延续窄幅震荡。
• 未来展望：
  • 短期白糖价格仍可能维持低迷态势，需关注销售节奏及巴西生产数据的进一步披露。

三、日度数据监测

• 棉花主力合约价差和基差均出现小幅下滑，现货价格略有调整。
• 白糖主力合约价差和基差相对稳定，现货价格持平。

四、市场信息

1. 棉花期货仓单：7月22日棉花期货仓单数量为10451张，较上一交易日下降51张，有效预报153张。
2. 棉花到厂价：
   • 新疆：17502元/吨（-16）
   • 河南：17618元/吨（-0）
   • 山东：17607元/吨（-0）
   • 浙江：17748元/吨（-0）
3. 纱线与短纤布负荷及库存：
   • 纱线综合负荷49.8（-0.2），库存24.2（+0.2）。
   • 短纤布综合负荷56.9（持平），库存29.6（+0.1）。
4. 白糖现货价：
   • 南宁：5210元/吨（持平）
   • 柳州：5260元/吨（持平）
5. 白糖期货仓单：7月22日白糖期货仓单数量为24685张，较前一交易日下降4张，有效预报0张。

五、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图3：棉花11-1价差（元/吨）
• 图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖9-1价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

图表数据来源：Wind 光大期货研究所。

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次获奖。
• 张凌璐：英国布里斯托大学会计金融硕士，负责尿素、纯碱玻璃等研究，多次获奖。
• 孙成震：云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

本报告所引用信息均来源于公开资料，光大期货不对信息的准确性、可靠性及完整性做出任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介及操作依据。投资者据此操作，风险自担。