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市场分析总结（20260723）

棉花市场分析

核心内容

• 外盘支撑：受原油价格上涨影响，ICE 美棉期货上涨 0.86%，主力 12 合约结算价为 81.11 美分，外盘氛围对国内市场形成一定支撑。
• 国内供需：国内储备棉轮出成交活跃，持续为纺企提供原料供应，分流市场采购需求。同时，纺织行业处于传统淡季，终端订单偏弱，导致皮棉现货成交趋于平淡。
• 短期走势：供需博弈下，郑棉短期上涨空间受限，预计行情以震荡整理为主。
• 中长期预期：市场对国内新年度棉花供应紧平衡的预期未变，新作生长阶段天气存在不确定性，成本与供需预期共同构筑底部支撑，下方支撑具备韧性。
• 操作建议：建议保持区间思路，持续关注储备棉成交数据、下游订单变化及新疆棉区长势，等待基本面进一步指引。

苹果市场分析

核心内容

• 现货市场：整体交投平淡，西部产区早熟秦阳、美八上货量有限，果品质量一般，价格稳中小幅下滑，多为议价成交。
• 库存情况：山东库存富士走货节奏偏缓，果农出货意愿尚可，但客商采购谨慎，普遍挑拣货源按需补货。
• 市场环境：当前处于水果消费淡季，夏令鲜果持续分流需求，现货缺乏明显提振，对期价形成压制。
• 短期走势：盘面多空博弈加剧，短期暂无强驱动支撑行情大幅上行，预计维持震荡运行。
• 操作建议：建议关注早熟苹果上市规模、库存富士去库进度及终端消费改善情况，等待基本面进一步指引。

原木市场分析

核心内容

• 市场格局：原木市场维持供需弱平衡，海外采伐减量预期与海运费高位形成成本支撑。
• 港口库存：港口库存整体处于同期偏低水平，限制期价下行空间。
• 下游需求：地产相关建筑用材订单偏弱，加工厂多按需小批量采购，缺乏集中补库动作，现货成交表现平淡。
• 短期走势：短期原木或以区间震荡为主，行情缺乏单边驱动。
• 操作建议：建议暂时观望，后续重点跟踪新西兰发运节奏、港口到船与库存变动，以及下游板材开工恢复情况，等待传统旺季需求预期进一步验证。

其他信息

• 研究员：王子健
• 期货从业资格：F03087965
• 投资咨询资格：Z0019551
• 联系方式：电话 17803978037
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