农林牧渔行业行业深度报告-四千亿宠物经济蓝海下的结构性机遇_31页_8mb

四千亿宠物经济蓝海下的结构性机遇总结

核心内容

我国宠物行业正处于快速增长阶段，预计2027年市场规模将突破4000亿元。2024年市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，2018-2024年CAGR为9.9%。宠物食品和医疗是宠物行业前两大子行业，2024年市场规模分别为1585亿元和841亿元，占比分别为52.8%和28%，均保持两位数增长。行业增长主要受情感经济升温、科学养宠观念升级和理性养宠观念驱动。

主要观点

1. 情感经济升温

   • 独居青年和银发一族成为宠物消费的代表性群体。
   • 70%的宠物主养宠原因与情感需求相关，如增加生活乐趣、调节情绪。
   • 独居青年数量预计到2030年将达4000-7000万，推动宠物经济繁荣。
   • 银发一族消费能力强，且对宠物有更深的情感依赖，催生多元化需求。

2. 科学养宠观念升级

   • 宠物食品渗透率提升，主粮渗透率从2019年的54.6%提升至2024年的95.5%。
   • 宠物营养保健品渗透率增长迅速，从2019年的29.4%提升至2024年的65.6%。
   • 老年宠物市场兴起，推动专用粮和保健品需求增长。
   • 科学养宠理念下，功能粮、处方粮、保健品等细分产品需求被催化。

3. 理性养宠观念驱动

   • 消费者更注重性价比和实用性，进口超高端消费向中高端/中端回归。
   • 进口超高端品牌销售额增速下降，而进口中高端和国产中端品牌增速显著。
   • 主粮具有更高的用户粘性和复购率，有助于建立品牌心智。

关键信息

• 宠物食品

  • 2024年市场规模1585亿元，同比增长8.5%，2017-2024年CAGR为11.4%。
  • 主粮占宠物食品消费的68%，2024年主粮市场规模达1072亿元，占宠物行业总规模的52.8%。
  • 国产品牌如乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等正加速抢占市场份额，推动行业集中度提升。

• 宠物医疗

  • 2024年市场规模达841亿元，同比增长5.6%，2017-2024年CAGR为16.7%。
  • 宠物医院是宠物医疗的主要载体，2024年市场规模为378亿元，占宠物医疗的45%。
  • 猫三联疫苗国产替代加速，已有8款国产疫苗通过应急评价，打破硕腾“妙三多”的垄断。

投资建议

• 宠物食品板块：重点推荐乖宝宠物（301498.SZ）、中宠股份（002891.SZ）、佩蒂股份（300673.SZ）等国内龙头，受益于主粮升级和新渠道电商增长。
• 宠物医疗板块：建议积极关注瑞普生物（300119.SZ），其通过收购瑞派宠物医院和中瑞供应链，具备较强的协同效应和渠道优势，未来盈利潜力较大。

风险提示

• 贸易摩擦的风险
• 市场竞争加剧的风险
• 原材料价格波动的风险

重点公司盈利预测与估值

结构性机遇总结

• 情感经济：独居青年和银发一族推动宠物消费多元化。
• 科学养宠：提升宠物食品渗透率，催生功能粮、处方粮等细分需求。
• 理性养宠：消费者更关注性价比和实用性，促进国产替代和中端市场增长。
• 宠物食品增长：主粮升级和新渠道电商放量是主要增长引擎。
• 宠物医疗扩容：连锁扩张和疫苗替代是行业扩容的关键。

未来趋势展望

• 宠物食品行业集中度有望进一步提升，国产品牌将受益于国产替代。
• 宠物医疗行业将受益于宠物数量增长和免疫率提升，同时受益于高定价带来的盈利优势。
• 新渠道电商（如抖音、拼多多）在宠物食品市场增速亮眼，推动线上销售规模扩大。
• 猫三联疫苗国产替代加速，有望打破外资垄断，提升行业竞争力。