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上证16再创十年新高 成交额创历史记录

核心内容概述

本报告为中原期货发布的股指期权周报（2026.1.18），分析了沪深300、中证1000及上证50股指期权的市场表现、交易数据及策略建议。整体来看，三大股指均创出新高，但市场波动率有所下降，成交量和持仓量变化各异。

主要观点与关键信息

沪深300股指期权 (IO)

• 指数走势：沪深300指数周线收阴，日线维持红色，创2022年2月以来新高。
• 期权表现：
  • 202601合约到期，202602合约看涨、看跌期权最大持仓量行权价分别为4800和4750，期权最痛点为4700。
  • 期权隐含波动率（IV）降低。
  • 期权成交量PCR上升，持仓量PCR保持平稳。
  • 1月合约交割结算价创48个月新高，行权率降低。
  • 当月IF期货合约升水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差缩小。
  • 成交量放大，持仓量增加。

中证1000股指期权 (MO)

• 指数走势：中证1000指数周线二连阳，日线维持红色，创2017年5月以来新高。
• 期权表现：
  • 202601合约到期，202602合约看涨、看跌期权最大持仓量行权价分别为8300和8200，期权最痛点为8100。
  • 期权隐含波动率降低。
  • 成交量PCR先升后降，持仓量PCR下降1以下。
  • 1月合约交割结算价创上市以来新高，行权率降低。
  • 当月IM期货合约升水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差缩小。
  • 成交量放大，1月阶段持仓量创上市以来最大。

上证50股指期权 (HO)

• 指数走势：上证50指数周线收阴，日线转为灰色，创2022年2月以来新高。
• 期权表现：
  • 202601合约到期，202602合约看涨、看跌期权最大持仓量行权价分别为3200和3050，期权最痛点为3100。
  • 期权隐含波动率降低。
  • 成交量PCR上升，持仓量PCR下降。
  • 1月合约交割结算价再创上市以来新高，行权率降低。
  • 当月IH期货合约升水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差缩小。
  • 成交量放大，1月阶段持仓量未能超过前7个月。

策略建议

市场动态总结

• 成交量与持仓量：
  • 沪深300股指期权成交量放大，但1月阶段持仓量未能超过12月阶段。
  • 中证1000股指期权成交量放大，1月阶段持仓量创上市以来最大。
  • 上证50股指期权成交量放大，但1月阶段持仓量未能超过前7个月。
• 隐含波动率：三大股指期权的隐含波动率均有所降低，显示市场预期趋于平稳。
• 行权价变化：沪深300、中证1000、上证50看涨与看跌期权最大持仓量行权价没有变化。
• 交割结算价：沪深300与上证50股指期权1月合约交割结算价创历史新高，行权率降低。

总结

本周A股市场整体表现强劲，三大股指均创出阶段性新高，但市场波动率有所下降。沪深300、中证1000及上证50股指期权成交量均有所放大，但持仓量变化不一。沪深300和上证50股指期权的1月合约交割结算价创历史新高，而中证1000股指期权的1月合约交割结算价也创上市以来新高。整体来看，市场情绪趋于谨慎，建议关注品种间的强弱套利机会，并根据标的涨跌情况调整波动率策略。