20130424-申万宏源-申银万国晨会纪要_26页_870kb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕股市表现、行业分析、重点推荐报告及公司预期调整等方面展开，分析了当前市场走势和重点行业发展趋势，并对部分上市公司进行了盈利预测调整与投资评级推荐。

主要观点

一、股市表现

• 申万A指：收盘2034.1点，1日-2.97%，5日+0.36%，1月-5.38%。
• 上证指数：收盘2184.5点，1日-2.57%，5日-0.47%，1月-6.17%。
• 深证综指：收盘923.42点，1日-2.71%，5日+1.48%，1月-3.89%。
• 沪深300：收盘2449.4点，1日-3.21%，5日-0.41%，1月-6.45%。
• 恒生指数：收盘21806点，1日-1.08%，5日+0.62%，1月-1.40%。
• 国企指数：收盘10425点，1日-1.56%，5日-0.01%，1月-4.33%。

整体来看，市场指数均呈现下跌趋势，但部分行业表现相对较好。

关键行业分析

SUV行业分析

• 行业现状：当前我国SUV销量占比为15%，未来有望突破30%。
• 消费结构：倾向于金字塔形，中低档SUV为主要销量支撑，竞争环境相对缓和。
• 投资策略：中期关注中端SUV，长期看好低端市场。
• 重点推荐公司：
  • 长安汽车：推荐其中档有力竞争者（福特翼虎、锐界、哈弗H8、H7等）。
  • 长城汽车：推荐其自主品牌SUV旗舰。
  • 广汽集团：推荐其Jeep自由客、指南者等车型。

双汇发展

• 业绩表现：13年一季度收入增长5.9%，净利润增长47.5%。
• 盈利预测：预计13-15年EPS分别为3.62元、4.41元、5.52元，增速分别为37.9%、21.9%、25.3%。
• 投资评级：建议买入，目标价99元，对应13年PE为26倍，仍有20%上涨空间。
• 关键因素：
  • 成本下降和新产品效应。
  • 竞争对手表现不佳，如金锣、雨润等。
  • 食品安全政策加强，利于公司发展。
  • 预计二季度新品试销，将推动业绩增长。

公司预期调整

重点公司调整

主要调整原因

• 收入与盈利预测下调：主要因市场环境变化及公司自身调整。
• 投资评级维持：多数公司维持“增持”评级，部分因业绩表现不佳而下调。

重点推荐报告

1. SUV行业深度报告系列之二

• 核心观点：中期看中端，长期看低端。
• 支撑逻辑：国内SUV市场尚未饱和，产品结构有望向金字塔形转变。
• 投资建议：推荐长安汽车、长城汽车、广汽集团等。

2. 双汇发展深度研究报告

• 核心观点：建议买入，未来增长路径明晰。
• 支撑逻辑：成本下降、新品试销、行业竞争格局改善。
• 投资建议：关注新品销售和政策利好。

3. 可持续增长更重要—远光软件2012年报点评

• 业绩表现：2012年收入7.8亿元，净利润2.9亿元，分别同比增长21.4%和36.0%。
• 增长动力：集团资源管理产品增长显著，新产品和新客户带来收入提升。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注其稳定增长模式。

行业与市场分析

• 行业涨幅：

  • 医疗服务：昨日-0.55%，1个月+3.06%，6个月+10.68%。
  • 电子制造：昨日-1.41%，1个月+2.02%，6个月+11.41%。

• 行业跌幅：

  • 证券：昨日-5.28%，1个月-10.70%，6个月+1.85%。
  • 建筑材料：昨日-4.66%，1个月-2.99%，6个月+4.29%。

• 市场趋势：部分行业表现良好，如医疗服务、电子制造，而证券、建筑材料等表现较差。

本月经济信息

总结

本次晨会重点分析了股市整体表现、重点行业及公司动态，强调了SUV行业消费结构转型、双汇发展盈利预期提升以及部分公司如小天鹅、七匹狼、索菲亚等的盈利预测调整与投资建议。整体来看，市场仍存在结构性机会，尤其在产品需求刚性、成本下降带动盈利超预期的行业中，投资价值较高。同时，需关注宏观经济变化及行业政策对部分公司的影响。