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瑞达期货研究院原油产业链市场周报总结（2023年11月24日）

原油市场

• 行情回顾：欧佩克联盟会议延期，美国原油库存增幅大于预期，国际原油探低回升，上海原油期货SC2401合约报收5836元/桶，较上周上涨309%。价差方面，上海原油期货指数与阿曼原油现货价差-4至-10元/桶波动。
• 行情展望：美联储政策维持限制性，美国劳动力市场 resilient，美元指数低位回升，欧佩克减产政策延期，预计欧美高利率抑制能源需求，短线原油期价宽幅震荡。
• 策略建议：SC2401合约支撑位565元/桶，阻力位610元/桶，建议565-610元/桶区间交易，止损559。
• 期现市场：美国、布伦特和WTI原油现货价格上涨；上海原油期货贴水。
• 产业链情况：OPEC原油产量增加8万桶/日至2790万桶/日；美国原油产量高位，库存增加8701万桶；炼厂开工率在美国和中国有所变化；库存显示炼油和需求压力。

燃料油市场

• 行情回顾：国际原油震荡，新加坡燃料油市场涨跌互现，上海燃料油期货FU2401合约报收3125元/吨，上涨229%，LU2402合约报收4327元/吨，上涨275%。价差：新加坡380高硫与05%低硫价差缩窄至18928美元/吨。
• 行情展望：欧佩克减产预期上升，新加坡燃料油库存增至九周高位，高硫需求宽松，科威特炼厂恢复关注。
• 策略建议：FU2402合约支撑3000元/吨，阻力3300元/吨，区间交易3000-3300元/吨；LU2402合约支撑4200元/吨，阻力4550元/吨，区间4200-4550元/吨；价差预计在1100-1300元/吨波动。
• 期现市场：上海燃料油与新加坡现货价差-70至10元/吨；新加坡高硫燃料油现货上涨明显。
• 产业链情况：中国燃料油产量大幅增加；新加坡燃料油库存环比增长；燃料油期货持仓净空单减少。

沥青市场

• 行情回顾：上游成本支撑，国际原油波动，上海沥青期货BU2402合约报收3573元/吨，上涨6.8%。仓单减少。
• 行情展望：国内沥青厂家开工上升，但需求尾声，现货价格下调；库存下降，供需偏弱。
• 策略建议：BU2402合约支撑3460元/吨，阻力3680元/吨，区间交易。
• 期现市场：上海沥青期货指数与华东、山东现货价差-150至-200元/吨；现货报价下跌。
• 产业链情况：中国沥青产量增加，开工率37.9%；美国炼厂开工率上升；库存显示现货竞争激烈，价格下调。

通行分析

• 跨月价差：原油、燃料油和沥青主力合约价差波动，原油小幅贴水，燃料油升水或贴水。
• 持仓情况：非商业持仓净多单减少，净空单变化；燃料油和沥青前20名持仓净空单缩减。
• 期价比值：上海燃料油与原油主力合约比值53-55；上海沥青与原油比值6-6.2。

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