20161108-渤海证券-电子行业周报_半导体收购加剧_行业整合明显_13页_647kb

半导体收购加剧，行业整合明显

核心内容

本报告分析了2016年电子行业的市场动态与投资策略，重点聚焦半导体行业整合趋势、行业要闻、A股上市公司公告及投资建议等方面。报告指出，半导体行业正经历全球范围内的并购热潮，同时中国也在加快布局芯片国产化进程。电子行业整体估值处于一年低位，全年业绩增速可期，建议投资者在年底积极布局相关个股。

主要观点

1. 行业整合趋势显著

• 全球并购活跃：国际巨头如博通、高通等持续进行重大收购，推动行业整合。
• 中资海外收购：中国资本积极收购海外半导体企业，如莱迪斯被中资私募基金Canyon Bridge Partners收购，华大半导体收购微芯科技触控技术资产，引起美方关注。
• 芯片国产化加速：围绕国家战略，国内企业加速布局芯片产业，寻求进口替代。

2. 半导体行业展望

• 未来重点领域：VR、汽车电子、AI、物联网、先进SIP技术等领域是芯片行业的重要增长点。
• 短期建议：关注有业绩保障的行业龙头股，如七星电子、长电科技。
• 中长期看好：半导体国产化进程将持续推进，带来长期投资机会。

3. 光学光电子领域动态

• 军民融合成果展示：第二届军民融合发展高技术成果展展示了我国在光学光电子领域的最新进展，包括北斗导航、水下机器人、精密光学仪器等。
• 三星显示器技术进展：三星显示器计划为Galaxy S8 OLED面板研发新材料M8，可能影响材料供应格局。

4. 估值与投资策略

• A股整体估值：剔除负值情况下，全体A股TTM市盈率为19倍，电子行业估值溢价率较高（176%）。
• 子板块估值：半导体板块TTM市盈率高达83倍，光学光电子为54倍，电子设备与制造为57倍。
• 投资建议：年底积极布局电子行业，重点推荐汇顶科技、崇达技术、长电科技、朗科智能等个股。

关键信息

1. 行业要闻

• 莱迪斯被中资私募基金收购：中资背景的Canyon Bridge Partners以每股8.3美元的价格收购莱迪斯，较其收盘价溢价30.3%。
• 博通收购博科通讯：博通以59亿美元现金收购博科通讯，提升其在存储与网络设备领域的竞争力。
• 高通财报表现：高通第四财季营收62亿美元，净利润16亿美元，同比增长51%。但对2017财年第一财季的业绩预期低于分析师预期，导致股价下跌。
• 三星显示器研发新材料M8：M8材料组合将用于Galaxy S8 OLED面板，红绿磷光材料供应商有所调整，蓝光材料供应商维持不变。

2. A股上市公司公告

• 京东方回购股份：2016年9月20日至10月31日回购A股6215万4409股，总金额约1.5亿元；11月2日首次回购B股，金额约4001万港元。
• 艾派克调整非公开发行方案：定价基准日调整为2016年11月2日，价格不低于30.16元/股，发行数量不低于7062万3342股。

重点品种推荐

投资策略

• 短期策略：建议关注业绩稳定的行业龙头股，如七星电子、长电科技。
• 中长期策略：看好半导体国产化进程，关注具备高增长潜力的次新股及全年业绩超预期个股。
• OLED领域机会：随着OLED渗透率提升，京东方A、中颖电子等公司可能迎来发展机遇。
• 行业整体估值：电子行业估值处于一年低位，具备良好投资价值，建议年底积极布局。

风险提示

• 国际并购监管：中资海外收购可能面临监管审查，需关注政策风险。
• 业绩预期波动：部分半导体公司因重大资产购买，短期利润可能受影响。
• 市场不确定性：OLED材料供应格局变化可能带来市场波动，需关注供应链动态。

结论

电子行业在2016年展现出较强的整合趋势，尤其在半导体领域，国内外资本积极布局，推动行业格局变化。随着国内企业加大研发投入与并购力度，半导体国产化前景广阔。当前电子行业估值处于低位，建议投资者抓住年底布局机会，关注重点个股与新兴技术领域。