20250927-五矿期货-橡胶周报_橡胶低位等待驱动_62页_3mb

橡胶周报摘要

中期策略观点

• 中期看多：多头主要看雨季引发的泰国供应扰动预期，中期内上涨概率较高；空头因需求疲软和关税政策预期偏空。
• 短期建议：暂不建议主动操作，关注抛储事件（6.2万吨，短期利空，中期利多）和EUDR推迟（加剧需求去库）导致的价格波动。

橡胶交易策略

• 推荐策略：多RU2601空RU2511，价差低位且存在扩大空间，适合波段操作。
• 关键驱动：需跟踪泰国天气动态、橡胶库存变化及工业品整体走势。

主要利多因素

• 泰国暴雨山洪风险持续，供应扰动预期显著；市场预期下半年上涨多于下跌。

主要利空因素

• 抛储事件利空短期，但为中期利多；EUDR推迟导致需求端库存去化进程加快；胶价短期受抑制。

驱动因素追踪

• 天气：泰国降雨量边际降低，基数偏低，短期利多减弱风险上升。
• 政策面：
  • 抛储6.2万吨：短期利空，中期选举做多。
  • EUDR推迟：热带国家出口轮胎、橡胶需备货去库，短期需求利空。
• 需求端：
  • 云南、海南生产成本维持低位。
  • 2025年橡胶供应高基数，新增产能113万吨（主要在东北、华南）。
• 供应端：中国市场供需偏紧，泰国新增供应增量、印尼原料基差达+，马来、印度出口消息波动较大，需求区域平衡。

市场展望

• 短期贸易成交压力较大，高度关注政策面走向（关税、抛储、新能源汽车补贴等）。
• 中期内泰南天气多变，取消库存可能倾向推迟。
• 建议逢低做波段多单，关注下游利润改善。

数据与图表提示

• 工业品整体情绪上行，印尼进口数据偏暖。
• 技术图形显示橡胶季节性偏弱，建议反弹核心区间关注意见。