尿素期货月报：3月国内产销率将进一步修复，建议仍以波段思路为主-20240303-广发期货-51页_3mb

尿素期货月报总结（2024年3月3日）

一、核心观点

驻守波段流动性为主，等待终端消费回暖和印度招标动向。

• 压制性供给持续放量，春耕及返青肥旺季将助力销量回暖。
• 库存量估计小幅去化，情绪面波动为主，政策托市加强。
• 技术面呈凹会员震荡，可短期靠近MA9战术高点买低

二、供需分析

• 本月供给端：尿素企业日产维持175万吨平台，预期月度产量535万吨。
• 需求端：工业需求逐步回暖，农业需求旺季推迟至3-5月。3月销量预期高氮肥旺季需求跃升。

三、点位和区间

• 波段思路上看1790-1840压力带，防守2040支撑。
• 中长期价港运行区间在1590-1750之间，姿态MA9激进参与者可考虑部分Buy点。

四、关键词与重点关注

• 2月期货震荡上涨：2月28日盘面收于2123元/吨 (前值2083元)。
• 部分淡储释放，下旬警惕情绪多空拉锯。
• 印度招标和泰国招标是重要price boost或拖累因素。
• 山东工厂出厂+50元报价，成交集中在2145附近。

五、数据预警

• 近月-远月价差: 05-09价差走阔至-418 (-625→-418)，显示远月含权，可动态目标。
• 社融居民消费信贷数据翘曲或短期工业消费提振盘面。

六、策略建议

• 趋势方向：等待1800-1830维稳，突破后回测确认再追，仓位建议50%左右。
• 资产配置：波段交易独重MA9月间价差，避免过量买空。

附: 政策提示

• 中储向郑商所施压：尿素期货强化穿透式监管，抑制炒作。
• 春耕肥保障计划启动，气源用煤运输优先、农民补贴或托市。