20251224-冠通期货-塑料日报_震荡上行_3页_431kb

报告摘要

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的塑料市场分析日报，发布日期为2025年12月24日。报告从行情分析、期现行情及基本面跟踪三个维度对塑料市场进行了详细解读，指出当前市场整体处于震荡上行状态，但供需格局尚未发生根本性改变，价格上行空间有限。

主要观点

1. 塑料市场走势

塑料期货2605合约整体呈减仓震荡上行趋势，最低价6284元/吨，最高价6418元/吨，最终收盘于6408元/吨，涨幅1.99%，但仍在60日均线下方。
塑料开工率维持在86.5%左右，处于中性水平，显示供应端相对稳定。
塑料与PP价差预计回落，主要由于新增产能释放及农膜需求季节性下降。

2. 现货市场表现

PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-150至+0元/吨之间。
LLDPE报价6150-6370元/吨，LDPE报价7700-8530元/吨，HDPE报价6550-7740元/吨。
农膜订单持续下降，北方棚膜生产基本停滞，农膜价格再次下跌。
包装膜订单也小幅下降，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

3. 需求端分析

PE下游开工率截至12月19日当周为42.45%，环比下降0.55个百分点。
农膜需求逐步退出旺季，订单减少，原料库存下降，终端施工受低温影响放缓。
部分行业进入淡季，下游企业采购意愿不足，以刚需为主。
贸易商对后市谨慎，普遍降价积极出货。

关键信息

供应端

新增产能持续释放，包括：
- 埃克森美孚（惠州）LDPE：50万吨/年，于10月投产；
- 中石油广西石化：70万吨/年，于11月投产；
- 巴斯夫（广东）：50万吨/年，近期成功产出合格产品。
石化库存环比下降2万吨至69万吨，但仍较去年同期高出10万吨，处于近年同期偏高水平。

原料端

布伦特原油03合约上涨至62美元/桶；
东北亚乙烯价格维持在725美元/吨；
东南亚乙烯价格维持在745美元/吨；
原油供应过剩背景下，价格反弹有限，对塑料成本支撑较弱。

市场情绪

大宗商品整体情绪有所提振，但塑料市场供需格局未发生根本性变化；
现货价格持续下跌，期货市场虽有上行，但涨幅有限；
市场参与者对后市保持谨慎态度，贸易商积极降价出货。

结论与展望

当前塑料市场整体呈现震荡走势，短期内上行空间有限。主要因素包括：

新增产能释放导致供应增加；
农膜需求季节性下滑，下游开工率维持低位；
石化库存偏高，去库缓慢；
原油价格反弹有限，成本端支撑不足。

预计未来一段时间，塑料市场仍将面临需求疲软与供应增加的双重压力，L-PP价差可能继续回落，建议投资者关注供需变化及政策动向，谨慎操作。

数据来源

期现行情数据：Wind、博易大师
基本面数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

投资提示

投资有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，不构成投资建议。冠通期货具备期货交易咨询业务资格，具体投资决策需结合自身风险承受能力与市场判断。

报告发布机构

冠通期货股份有限公司
已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

展开完整摘要